近期，美国科技股遭遇重创，尤其是市值排名第一的英伟达，股价暴跌近17%。这一现象的背后，是中国AI初创企业DeepSeek的最新突破，以及一篇长达12000字的小作文的影响。 这篇文章由前量化投资者、Web3企业家伊曼纽尔撰写，迅速在网络上病毒式传播。 他的主要观点是，硅谷的AI公司远没有华尔街吹捧的那么聪明和高效，他们需要购买英伟达的产品，而英伟达一些产品的毛利率非常高，可达90%以上。虽然该公司因AI技术而备受瞩目，市值飙升，但近期的发展让他对英伟达的乐观态度有所动摇。 伊曼纽尔在文章中指出，英伟达面临三大威胁：硬件、软件和理论层面。 首先，硬件方面，英伟达作为AI领域的主导硬件选择，正面临来自Cerebras、Groq等初创企业的竞争。此外，谷歌、亚马逊、苹果等大客户也在开发自己的定制芯片，这对英伟达构成了直接威胁。 其次，软件层面，新一代高级框架如MLX、Triton和JAX等正在削弱CUDA的重要性。这些框架的崛起，使得英伟达的硬件优势不再明显。 最后，理论层面，中国初创企业深度求索发布了两个新模型，DeepSeek-V3和DeepSeek-R1，其性能与美国AI巨头相当。DeepSeek不仅在模型质量上取得突破，还在训练和推理效率上实现了显著提升。 伊曼纽尔认为，这些因素叠加在一起，使得英伟达的增长轨迹和利润率面临巨大挑战。市场似乎正在寻找绕过英伟达的人为瓶颈的方法，这将对英伟达的估值产生深远影响。
