隔夜，美股遭遇重挫，市场一片惨淡。其中，纳斯达克指数跌幅超3%，标普500指数跌幅接近1.5%。在细分的芯片算力科技领域，费城半导体指数暴跌超9%，标普信息科技指数跌幅也超5.5%。个股方面，英伟达股价大跌近17%，成为大盘股中的领跌力量。
此次美股出现如此大幅的回撤，市场普遍认为是DeepSeek的冲击所致。这里有必要做个简单介绍，在当下中美算力和算法竞争中，双方主攻方向截然不同。美国将重点集中在硬件研发上，以英伟达为代表的AI芯片就是这一方向的典型成果，其主要目标是不断提升单颗芯片的性能，通过可编程语言进行芯片设计，然后完成流片。而中国由于受到美国的技术封锁、芯片工艺制程等硬件方面的限制，无论在硬件领域如何发力，短期内都难以追上美国的步伐。DeepSeek是国内知名私募机构幻方旗下子公司推出的产品，它另辟蹊径，专注于软件算法的优化，通过对运行在芯片上的AI软件部分持续改进，实现了用较低算力芯片达成更高效率的目标。
从本质上讲，这是硬件算法与软件算法的一次较量，比拼的是谁能在能耗上做到更加高效。DeepSeek的出现，引发了市场对算力过剩的担忧，这也直接导致了昨天A股和昨晚美股中算力相关股票同步大跌。然而，在我看来，算力过剩其实是个伪命题。这就如同购买电脑和手机，只要经济条件允许，人们肯定会选择配置更高的产品，即使可能用不上，也要追求更高的配置，这是人性使然。难道中国不想拥有更强大算力的芯片吗？当然想，只是美国对我们实施禁售，而我们自己又暂时无法实现自主生产，所以才不得不寻求其他解决方案。我坚信，硬件与软件强强联合能够产生1 + 1 > 2的效果。
实际上，昨晚美股大跌的根本原因并非DeepSeek的出现。毕竟DeepSeek早在去年12月初就已问世，相关信息市场早已知晓。美股此次下跌，本质上还是市场对于美股当前处于历史高位的分歧所致。众多指标，如标普席勒市盈率、巴菲特指标等，都表明美股正处于历史高位。从长期来看，由于美元长期处于超发状态，以美元计价的美股大盘指数必然会持续走高。但在短期内，市场波动却明显加剧，部分投资者选择获利了结，这是一种正常的投资策略。昨晚纳指100成交量急剧放大，这充分反映了市场的分歧和承接力。DeepSeek事件不过是为市场提供了一个充分换手的借口而已。
值得关注的是，昨晚道琼斯指数逆势上扬 0.65%， 目前又接近历史新高，这显然不是美股即将暴跌的信号。基于以上分析，我对美股的观点保持不变，隔夜的暴跌只是借助热点事件的一次洗盘。现阶段，美股的低点已于1月13日确认，在经历短中期的快速调整后，美股继续冲击新高的可能性更大。当然，我并非认为美股不会下跌，恰恰相反，今年爆发全球经济危机的概率较高，而美股的超跌很可能成为引发危机的导火索。
