人民币杂志首席金融观察员大河
在金融市场的大棋盘上，保险业的每一步都备受瞩目。随着中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险这A股五大上市险企2024年全年保费收入数据的陆续发布，一幅保险业发展的年度画卷徐徐展开，从中我们不仅能看到过去一年的成绩与辉煌，更能以此为基石，展望2025年保险业的走向。
2024年，五大上市险企在负债端和资产端的协同发力下，交上了一份令人满意的答卷。负债端稳健增长，全年共实现原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.3%。中国平安旗下各险企原保险保费收入8581亿元，同比增长7.2%，在五大险企中增速领先，展现出强大的市场竞争力。中国人保、中国人寿原保险保费收入均同比增长4.7%，中国太保、新华保险分别增长4.4%、2.8%，虽然增速略有差异，但均实现了保费正增长，这一数据背后，是居民保障性需求上升、产品结构优化以及预定利率下调、银保渠道报行合一等多重因素共同作用的结果。
分险种来看，寿险业务和财险业务均实现稳健增长。平安人寿同比增长7.8%，人保寿险同比增长5.3%，中国人寿同比增长4.7%，新华保险同比增长2.8%，太保寿险同比增长2.4%。新单保费方面，各公司各渠道表现虽有不同，但整体来看，预定利率下调叠加费用改善，为新业务价值率的提升提供了动力。
资产端同样表现出色。自2024年9月底以来，资本市场回暖成为险企投资收益大增的强劲东风。新华保险率先披露业绩预增公告，预计去年净利润为239.58亿元-257亿元，同比增长175%-195%，投资收益的大幅增长成为净利润大增的关键因素。回顾2024年前三季度，五大险企合计实现净利润3190亿元，同比大增78%，创历史之最，其中中国人保单季度盈利暴增超20倍，中国人寿单季度盈利大增超17倍。股债市场双牛的局面，让权益资产公允价值变动损益大幅提升，FVTPL固收资产市价上涨，进一步提振了投资收益表现。
进入2025年，保险业在转型之路上依然面临着诸多挑战。在人身险领域，长期利率持续下行，使得负债端产品结构调整迫在眉睫，资产负债联动的需求也更加紧迫。同时，长端利率中枢下行以及新准则的执行，给保险公司资产端的配置带来了明显压力。今年“开门红”期间，收益浮动的分红险在销售上遭遇挑战，凸显出产品结构调整的难度。
从投资收益角度来看，中信建投研报指出，净投资收益对总投资收益的贡献比例虽可达到90%以上，但近年来净投资收益率持续下降，保险公司获取较高绝对收益的难度不断加大。若仅将较高的长期确定收益作为产品主要卖点，无疑会对人身险公司长期经营的稳定性造成威胁。
不过，挑战之下也蕴藏着机遇。寿险方面，在居民风险偏好仍较低的当下，储蓄型险种凭借其刚兑属性有望持续受到客户青睐，为寿险业务的发展提供稳定支撑。财险方面，在严监管背景下，车险“报行合一”执行力度预计持续加大，2025年财险费用率有望进一步改善，从而提升财险业务的盈利能力。
金融监管总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，标志着人身险产品预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制正式建立，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。这一举措有助于缓解保险公司的利差压力，在市场储蓄需求依然旺盛的情况下，为保险业的稳健发展创造有利条件。
从五大上市险企的年度答卷中，我们看到了保险业在2024年的蓬勃发展，也明晰了2025年面临的挑战与机遇。保险业需在产品创新、资产配置优化、风险管理强化等方面持续发力，顺应市场变化，把握发展机遇，在转型之路上稳步前行，书写更加辉煌的篇章。
