广发证券：两大担忧迎来靴子落地，中小股票有望迎接反弹
2025年岁末年初的市场表现基本符合过去十五年的数据规律。市场主要担心两方面风波：一是新国九条及新披露规则下，2025年业绩预告有更大的爆雷风险；二是特朗普正式宣誓就任带来的中美关税风险。而下周，这两大担忧都将陆续迎来靴子落地。历史上春节至两会区间指数上涨概率超过90%，随着两大靴子先后落地，今年的春季躁动已渐近。
我们认为，短期内，市场对于基本面的预期波动不会太大，目前判断的依据仍是2024年末会议基调所决定的狭义目标赤字广义财政。不过，风险偏好的变化则决定了春季躁动的启动时点。随着上述两件大家普遍担忧的事情先后靴子落地，短期风险偏好得以提升，中小股票有望迎接反弹，进入春节至两会的传统进攻期。
我们可以重点关注两条超跌反弹线索：第一，历史上在此区间一贯表现较好、上涨概率超过90%、但今年跌幅较大的行业(计算机、环保、军工、农业)。第二，过去半年市场反复交易的产业主题，近期超跌、两会前后有边际产业催化的方向：自主可控及信创，卫星与量子通信、生育养老。
