宁德时代更新-20250120，上周调研宁德总结如下：
1）美国业务后续进展顺利，几个之前的限制名单不会进，后续跟新政府可以谈。LRS模式会有新的客户，在推进的项目最近也都进展顺利
2）港股发行主要是海外ODI审核时间问题，后续西班牙、印尼、匈牙利等项目都需要钱，公司对后续发行的折要求很高
3）阿联酋项目对产品要求极高，很多竞对就直接退出了，因此项目价格和利润率很好，是公司高品质产品的标杆
4）由于24年底加单，很多来不及开票，因此可能有部分确收会放在25Q1。预计24年年报分红率还会很高。
我们认为公司25年有望做到700+业绩，考虑中美缓和叠加海外产品盈利持续释放，25年我们认为是市场对宁德预期转换的大年，当前位置对应估值仅16倍，继续强烈推荐！
