为什么央行要暂停购入国债，
还要在香港发行600亿央票？
意思就是，人民币汇率7.4可能要守不住了，
不能再做空了，你看懂了吗?
什么是国债？什么做空？
国债就是国家发的债，以国家税收信用作为抵押，
风险几乎为零，所以国债也叫无风险债券，
我们所说的，降息加息，都是指的国债利息
所有的银行存款贷款利息
也都是根据国债利息来定的，
最近所有的银行，机构都在买国债，为什么啊？
因为它没风险啊，都不敢买别的，害怕赔了，
大家都在抢购国债，把国债价格炒高了，国债收益率大跌，什么意思呢？本来面值100元的固定年化收益率2.5%的国债
现在被炒到了101，到期还按照100元面值给你利息，你实际收益率不就跌破1.59%了吗，
所以国债价格越高，它的收益率就越低，
即使只有1.5%的利息，大家还是在买国债，因为大家在赌一件事，
上个月开经济会议，说我们近期还要择机再降息一次，要更宽松的货币政策，降息就是指的降低国债利息啊，
大家一看还要降息，抓紧买啊，再不买利息就更低了么？
目前国债收益率1.59%，而美国利率现在是4.5%，中间差了接近3%，100万存美国多3万的利息，你要是有钱，你会存哪里呢？
这直接导致资金外流，
人民币汇率最近跌破了7.36了，特朗普还没上台呢，还没高关税呢，汇率就这样了，以后怎么办？
汇率下降太快，
今年就没法发债放水去刺激经济了，
央行现在首要任务就是保持人民币汇率稳定
所以央行立马采取两个措施
第一，宣布暂停购买国债，
你们不是都抢购国债吗，那我就不买了，甚至我还卖国债，
增加国债市场供应量，量大了，国债价格就会降低，收益率就能提高，利息高了，就会减缓资金换美元的速度，稳定汇率
第二，要在香港发行600亿离岸人民币央票，
什么是离岸人民币啊？
在国内的人民币，叫在岸人民币，就是大家平常花的钱
在国外的人民币，就叫离岸人民币，主要都集中在香港，
离岸人民币有个功能，既可以做多，也可以做空，
什么是做多？
比如，苹果10元一个，我买了一个，等苹果涨到15元我卖了，中间挣了5元，靠涨价挣钱，这叫做多，
什么是做空呢？
同样10元的苹果，我先按10元把苹果从别人手里借过来，立马卖出去，卖完我手里就有10块钱了，等到苹果跌到5块钱，我把苹果买回来，再还回去，
借出来卖到手10元，还的时候只还5元，中间也赚了5元，靠下跌挣钱，这叫做空
借东西也不白借，得付利息，香港借钱做空的利息一般在2%，还得提供相应的保证金，
离岸人民币的做空也是一样，
比如，人民币汇率在7.3的时候，我按7.3借73万人民币换成美元，73万正好能换出来10万美元，
等汇率跌到7.5的时候，我再把这10万美元换回去，这时候10万美元就能换75万人民币了，
还的时候只还73万，中间赚了2万，
2万的利润相对73万的本金，
相当于挣了接近3%，借钱的利息是2%，扣除利息之后，净赚接近1%
如果大家都在做空，都在换美元，那离岸人民币汇率就会大跌，
这时候央行出手了，在香港发行600亿的央票
香港离岸人民币总共10410亿，大多数都在机构手里是不动的，市面上流通的也就几千亿，能借去做空的，就是这些流通的钱，
央行的票据，利息高又无风险啊，
市面上流通的人民币都去买央票了
能借去做空的钱也就变少了，钱少了，那借钱的利息就提高了，之前借钱做空的利息是2%，央行一出手，人民币拆借利息涨到了到8.1%了，
如果还像之前那样做空，只赚3%，都不够8.1%手续费的，那铁定赔钱，成本太高了，大家都不敢做空了，
所以最近离岸人民币汇率从7.36又拉回到7.33
如果没有央行这些强力措施，汇率7.4是很难守住的
在1.20特朗普上台之前，为稳汇率，央行不会再有降息，也会减少放水，上期我们讲过，减少放水，但地方债发行减少不了，水不够怎么办？只能抽走了股市的资金，股市也不会大涨，反而是通货紧缩的压力更加强烈，下次我们讲讲通缩。
