1948年6月，刘峙就任徐州剿总司令，面对非议，参谋总长顾祝同说：“考虑的两个人选中，蒋鼎文夜嫖日赌，比较之下刘峙就要稳重的多。” 刘峙在蒋介石的“五虎将”（其余四人为陈诚、顾祝同、蒋鼎文、卫立煌）中，有“福将”之称，他是“五虎将”中第一个当国民党省主席的，也是第一批晋升陆军二级上将的。 全面抗战爆发后，面对日军进攻，刘峙在平汉路一溃千里，引发一片哗然，有国民党大员劝老蒋“杀刘峙以定军心。” 刘峙也吓破了胆，不愿留在对日作战的第一线，最后他被调到后方，担任重庆卫戍总司令。1945年2月，老蒋将李宗仁明升暗降为汉中行营主任，夺去其兵权，第五战区长官由刘峙接任。 当时日军的失败已成定局，老蒋让刘峙去前线任战区长官，是准备让这个亲信重掌军权的。不曾想，刘峙到后没多久，第五战区长官部所在的老河口被日军攻陷了。李宗仁得知后，气得大骂说：“我在几年，老河口都安全，刘峙一去就丢掉了。” 抗战胜利后，各战区取消，刘峙改任郑州绥靖公署主任。郑州绥署兵力雄厚，和胡宗南的西安绥署，薛岳的徐州绥署，被称为“三大绥署”。 刘峙在郑州绥署任上，连吃败仗。1946年9月，解放军刘邓大军渡过黄河后，刘峙派兵追击，结果由顾祝同的外甥赵锡田指挥的整编第三师全军覆没，忍无可忍的老蒋，将刘峙撤职。 赋闲的刘峙，带着三姨太黄佩芬，常住上海，过起了逍遥快活的寓公生活。 1948年6月，老蒋组建徐州“剿总”，他找来顾祝同商量，讨论来讨论去，觉得闲着的国民党上将中，信得过的也就蒋鼎文、刘峙等数人而已。最终，老蒋敲定，由刘峙出任“剿总”总司令。 对刘峙的指挥能力，老蒋也是不放心，对顾祝同说：“刘峙老成持重，但军事方面，需要一个得力的副手。” 这个“得力的副手”，选定了杜聿明。一年前，陈诚取代熊式辉，主持东北军政，陈诚不愿让杜聿明继续掌握兵权，在获取老蒋支持后，取消了东北保安司令部。失去东北保安司令长官头衔的杜聿明，被空挂起来，未加任用，直至徐州“剿总”设立，老蒋终于想起这个学生，让他以副总司令兼前进指挥所主任的名义，辅助刘峙。 刘峙在就任当天，来到指挥所，他一边看军事地图，一边问亲信唐志华：“曹操在赤壁之战的时候，有多少人马？” 唐志华说：“好像是八十三万吧，不过这应该是演义的夸大，实有兵力也就二三十万。” 刘峙说：“我来之前，顾总长对我说徐州剿总有七十万众，但看实际情况，怕是要大打折扣，能有八成兵力，都算不错了。” 唐志华追随刘峙多年，当过他的办公室主任，对蒋军内部的吃空饷及军官贪腐的内情熟知，便顺着话头说：“总座高见，据我了解，各部队的连一级军官，都普遍吃空饷，不少连队为了赚钱，还抽出士兵去运货赚外快。各军、师、团部，后勤人员臃肿，有关系的都找门路不愿去作战部队。这么算下来，也就四十万兵力可以投入一线。” 刘峙和唐志华聊了一会后，垂头丧气的说：“算了，不提了，等光亭（杜聿明字光亭）到了再说。” 杜聿明到徐州“剿总”副总司令任上不过三个月，辽沈战役打响，他被老蒋召走，参与指挥东北作战。杜聿明走后，刘峙如热锅上的蚂蚁，有一次对“剿总”办公室中将主任郭一予说：“光亭走了，这可如何是好。几个兵团司令官，都心怀鬼胎，实在是让人头疼。” 刘峙在徐州任上，将很大的一部分精力用于经商赚钱。刘峙不吸烟，也不饮酒，纸牌也不会打，但论起敛财的手段，蒋军高级将领绝大部分都是不如他的。 刘峙的原配妻子杨庄丽，以贪财出名。刘峙在当国民党河南省主席、开封绥靖公署主任时，大肆敛财，掌管刘府钱财大权的杨庄丽，在各地频频购置房产、田地、盐井。 杨庄丽嫁给刘峙后，多年未能生育，于是便在广州买了一个丫头，给刘峙当二姨太。这个丫头长相普通，性格怯懦，平日见刘峙、杨庄丽时，战战兢兢，刘府的人也是势利眼，称呼她为“丫夫人”。 “丫夫人”虽然给刘峙先后生了六个子女，但家庭地位没有丝毫提高，杨庄丽让六个孩子喊她为“妈妈”，只许叫“丫夫人”为“姨娘”。 对这六个孩子，杨庄丽倒是尽心尽力，她专门请了一个叫黄佩芬的女大学生到刘府当家庭教师。黄佩芬毕业于上海美专，当时不过二十来岁，长相漂亮，举止大方，来的次数一多，就和刘峙熟识了。 刘峙很快就和黄佩芬打得火热，杨庄丽大怒，辞退了黄佩芬。不想，刘峙派唐志华将黄佩芬安置好，两人私底下经常幽会。 在刘峙到重庆任卫戍总司令后，他和黄佩芬同居，杨庄丽大吵大闹未果后，和刘峙决裂。由于刘峙没有和杨庄丽正式办理离婚手续，黄佩芬只能以三姨太的身份嫁给刘峙。 娶了黄佩芬后，刘峙将财产交给黄家人打理。黄佩芬姐弟几人，接着刘峙的名头，经商牟利，大发其财。 淮海战役打响后，李延年执行所谓“绝密命令”率部撤离海州，刘峙将消息透露给替他在海州经营产业的商人，商人去找李延年，让撤离时带着他和货物一起走。 李延年气得在亲信面前大发牢骚，说刘峙如此胡为，焉能不败。
