关于有色：
周内数据显示12月中国继续增持黄金，美12月非农超预期，交易员抹去了美联储今年第二次降息的押注，预计美联储将在2025年进行一次降息，最早将在6月降息，周内金价整体震荡偏强。短期来看，特朗普交易仍未完全消退，市场对未来经济滞涨担忧仍在，短期震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性。
铜，供给端，本周铜精矿现货TC持稳处于低位，矿山新增产能有限与冶炼产能扩张的矛盾仍在继续演绎，CSPT小组敲定25年Q1铜精矿加工费TC为25美金。需求端，特朗普加征关税预期和国内出口退税取消及传统消费淡季渐趋来临，使1月铜材企业产能开工率环比下降，多数中大型精铜杆厂在手订单或延续至1月中下旬且新增订单减少。全球铜库存51.08万吨，环比-0.64万吨，同比+24.52万吨。
