一家证券公司发布了关于寒武纪的研究报告，该报告称寒武纪的存货和预付账款的大幅增长可能意味着公司正在积极备货以应对交付期。自由现金流的计算基于经营活动的现金净流入，通过流入-支出的方式计算。为了匹配股价，我们做出了一些大胆的假设。
1. 经营活动现金净流入的假设
我们假设应收账款会全部转变成经营活动的现金净流入，预付账款则不考虑。根据2024年的三季报，我们预估全年的经营活动现金净流入为8.08亿。
2. 资本性支出的假设
我们假设资本性支出为2.81亿，不考虑资产负债表中的巨大预付账款。
3. 折现率和增长率的假设
我们使用5%的折现率和10%的年均增长率。基于这些假设，我们计算出寒武纪的股价为132.20元，与当前股价有较大差距。
4. 折现率的调整
我们将折现率调整为3.6%，通货膨胀补偿率为2%，其它数字不变，得出结果506.03元。
5. 销售收入的暴涨假设
我们假设寒武纪在未来三年的销售收入将暴涨100%，年均增长率为100%，其后再恢复10%的永续增长率。以此计算，寒武纪股价达到了1148.39元。
6. 业绩与股价的关系
我们的假设基于财报，一个季一个季或者半年半年（港股）走出来的，不是预估出来的。凡是脱离实际的行情，从历史上来看，都是要被打回原形。
