$贵州茅台(SH600519)$ 茅台五粮液泸州老窖，简称茅五泸，PEttm分别是21.5、15、11.5，泸州老窖估值只有11.5倍左右，确实是比较低的。
与茅台和五粮液相比，泸州老窖的差距体现在：
其一，品牌，五粮液跟茅台有差距、泸州老窖跟五粮液又有差距，茅台五粮液感觉跟泸州老窖不是一个队伍的，真正的高端只有一个半，茅台算一个、五粮液算半个、泸州老窖可能挤不进去。
其二，近几年的业绩、泸州老窖感觉有点高、营收都在20-30%之间增长，净利润都是超过30%的，近几年经济是不景气的，这么高的增速依据何在？所以，有堆库存的嫌疑。
其三，泸州老窖本身的资产负债表，比不上五粮液和茅台，主要体现在两方面，泸州老窖有100亿的借款负债，以及经营性现金流与净利润的比值，跟茅台五粮液有差距。
$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
