戴相龙：建立股票市场特定稳定机制以增强市场信心

1月11日，第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛隆重举行。论坛主题为“金融强国与资本市场发展”。中国人民银行原行长戴相龙出席会议并发表主旨演讲。

戴相龙表示，股票的买卖由市场交易决定，但是，我国股票市场建立至今只有30多年，而且以散户交易为主。面对国际金融市场的冲击和我国经济周期的变化，导至证券市场发生非常规波动，甚至引发股民恐慌性拋售。面对这种情况，我国要建立稳定股市的特定机制。

去年中央出台了一系列稳定股市的措施，中央银行公布了两项结构性货币政策工具，对稳定股市发挥了积极影响。中央银行通常是通过调控货币供应量和利率、汇率，影响股市发展。《中国人民银行法》规定“中国人民银行在国务院领导下制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定”。

戴相龙指出，在股市出现非正常大幅波动时，中央银行及时公布和实施两项结构性货币政策工具，符合有关法律，也是中央银行的职责。也有少数人把中央银行实施项这两项结构性货币政策，看成是中央银行发放再贷款买贷股票，这是很大的误解。中央银行只对金融机构实行货币操作，金融机构从中央银行获得流动性则由金融机构依法自主使用。商业银行获得中央银行再贷款贷后，经过风险评估，对资产负债负债率较低的企业货款，如企业买了股票，可视为用贷款置换了企业资本金，企业用资本金买了股票。建议把中央银行实施的这两项货币政工具，作为常规备用工具，在股市发生非正常下滑时及时运用，以增强市场信心，保持证券市场稳定发展。