中富电路：谷歌TPU电源模块PCB核心标的 【电源模块核心PCB供应商】：公司给

中富电路：谷歌TPU电源模块PCB核心标的 【电源模块核心PCB供应商】：公司给谷歌TPU供应电源解决方案直流电源转换模块。1个TPU要20-40个整合mos和电感的12V转1V功率模块，中富主力供应模块PCB，一个模块的单价15元，对应单TPU 450-600元。独供客户MPS、台达，年初量产亚马逊、谷歌、AMD。 【市场市场空间】：1）谷歌2025年TPU出货350万颗TPU计算，对应16亿元；2）AMD 2025年GPU出货按照70万颗计算，对应3亿元。 3）下一代NV Rubbin预计也会采用这种方案，按照26年英伟达GPU出货量600万颗，单价450元，预计市场增加27亿元。 【业绩弹性测算】：25年谷歌和AMD对应的功率模块，中富电路按照50%份额计算，增加10亿元收入，30%净利率，看25年3亿利润。 英伟达的Rubbin目前在认证阶段，英伟达部分26年看到13亿收入增量，对应增加4亿利润。合计几家算力芯片大厂看7亿利润空间。 【市值空间】：公司目前52亿市值，按照2025年3亿利润预计，对应PE为17X，按照26年7亿远期利润，给25X PE，看175亿市值目标