截至 2024 年 12 月末，中国央行连续第二个月增持黄金，12 月末黄金储备为 7329 万盎司，较 11 月末的 7296 万盎司增加 33 万盎司。2024 年黄金成为表现最耀眼的资产之一，伦敦黄金现货价格、comex 黄金期货价格收盘均创下 2010 年以来最大年度涨幅。 从各方面分析来看，2025 年黄金价格的上行格局有一定支撑，如实际利率的下行预期以及全球部分主要经济体央行的持续性增持黄金等。不过，特朗普赢得美国大选提振美元后，金价涨势有所降温，高盛也调整了对金价的预期。中信证券研报基于其黄金价格分析框架看好 2025 年金价，全球央行购金行为有望持续，2025 年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，也有利于金价上行。
