总体来说，用IPO的方式退出，每年对于美国来说，也就是大几十起的规模，而后期投资，PE甚至占比是小几十期。放到中国，这 个数字不会多，因此，以IPO为退出的标的，肯定要千挑万选，控制好估值。
其次，IPO有IPO的口味，有些项目天然就是IPO的项目，有些项目诞生就是为了并购准备的。
美国市场的并购退出，从数量上是IPO退出的3-4倍，每年IPO也就是100-200家。请记住这个数字。大漂亮国的实际数据，可能都是被大A监管层参考的。
因此，干了这么多Pre-IPO项目，大量的是IPO不了的。估值按照对标上市公司搞上去了。建摩天大楼，成了烂尾楼，就不好玩了。
