本以为今天就寡淡着过去了，节前缩量是基操，但没想到最后一个交易日A股还给股民上了

本以为今天就寡淡着过去了，节前缩量是基操，但没想到最后一个交易日A股还给股民上了波强度，大中小盘普跌，全市场中位数跌2.41%。 今天正文吃个上市公司的瓜， 悦康药业今天跌3.87%，跌幅在整个化药股里能排进7%。催化剂可能跟公司昨晚公告下调银杏叶提取物注射液产品的挂网价，从24.1/支、18.14/支（部分省份集采中标价格）统一调整到11.2/支有关。 银杏叶提取物注射液是悦康的拳头产品，现在不披露详细的营收占比了，但公司20年上市前这一单品营收占比接近30%。 银杏叶提取物这类品种，最早是德国药厂生产，12年悦康的注射液在国内获批上市，但15年该品种出现大量不合格药品，导致全行业生产厂家被清算，最后只剩悦康在17年完成再注册，成为唯一有批文、能跟外企同场PK的国内厂家。 前面铺垫这么多，就是为了说明公司有100个理由不降价，甚至集采它都可参加可不参加的，反正这行也没几个同行活着，不用担心因为没参加集采导致市场份额旁落。而这次之所以降价纯粹是因为公司摊上事了。 上周一，医保局发文称悦康的银杏叶注射液虚开发票，药企先把药品按开票价卖给经销商，经销商再卖给医院，交易完成后药企再把开票价和底价之间的差价返还给经销商。 因为有巨大价差，所以经销商销售起来格外卖力，还贿赂起了医生。底价8.5/支的注射液，病人到手价25.28/支，医生卖一支给4块。 丑闻曝光那天，公司股价暴跌14%。 药企这种行为很难被直接发现，能勉强当做间接证据的就是销售费用占比，17年悦康刚完成再注册那年，销售费用占比还只有24%，但随后五年这一数字是40%+。 今年11月份，医保局在一次发布会提过，从18年到23年，中国医药上市企业销售的费用占比从17%已经降至13.7%，so...悦康超过40%的销售费用率就显得非常非常扎眼。 但经销模式下，挂网价/终端售价的调整通常不咋影响上游厂商的毛利率，因为砍的都是中间渠道的利润。 而且公司昨晚公告里同时还提到，以后会积极参加集采。考虑到悦康注射液几乎是独家品种，以及随着注射液新适应症的推广力度增加，它完全有可能在公立医院继续放量，这样的话，连营收都不会下降。 你说这叫什么事啊，明明是一个利空，最后居然能变成一个利好。