马克一下
「笔者至今仍然受益于职业生涯开始那几年经历的海外市场范式大变革，当然当时也确实没想到近十年后，在国内市场当懵新时又会有新的感悟。如果说非要从当年的全球低利率环境总结出一些体会，笔者认为应该有市场和职业两个方面，不成熟的思考简单罗列如下，也希望与读者探讨。
从市场的角度：
①收益率在低位甚至屡创新低时，投资者追逐收益率（reach for yield）的行为往往导致收益率曲线牛平；
②牛市趋势本身就会与投资者的FOMO（fear of missing out）情绪形成自我强化，把市场推至令人“头晕目眩”的程度；
③但在收益率低位后，由于carry的保护不足，随时有反转形成资本利损的风险，对交易能力也提出了更高要求；
④波动率是市场的生命，如果波动持续维持在极低水平，市场活跃度将很快消失。且在低波动市场中，如果做错了，要挽回的时间甚至可能需要以年计；
⑤日债市场的低波动是央行大规模QQE挤占市场流动性的结果，这一条件目前在我国尚不具备，这给了笔者些许安慰。
从职业的角度：
①交易难度大时，可能更适合的选择是看看其他资产类别，比如多资产、多策略甚至跨国别。例如眼下国内的可转债、权益、QDII等潜在机会；
②无论任何市场环境都不能放弃学习与进步。笔者在那几年积累的世界观、方法论与技能点，到现在转回国内市场仍然在受益；
③即使觉得投资难度大甚至短期没有机会，也不能放弃对市场的持续关注。最近再和前面提到的日本市场前辈交流时，他也提到随着这两年日本市场波动的回归，日元利率PM和交易员在对冲基金正在重新开始走红，他又做回了一些老本行；
④接上一条，多锻炼身体，坚持到有机会的时候；
⑤笔者也注意到，近期由于国内利率持续下行，且“债持不炒”体验极佳，指数类产品正在扩容。那么被动化是不是市场的最终答案呢？或者说，能不能以“被动化、工具化”为口号，将盈亏的责任全部让渡给负债端呢？」
