喝不醉的假酒：远期的货物
最近有朋友问远期合约05工业品怎么看，怎么看先不说，我先说明我们的观点，目前暂时没有做多想法，05合约提前因宏观预期或者各种YY利好预期抢跑抄底的会付出一点风险代价，PVC就是明显例子，前期很多人因为PVC价格低去抄底，现在基本砍仓或者还在死扛比较难受，其实远月合约最大的问题在于升贴水不合理，没有给出明显偏低的或者超跌的价格，下半年一直YY国内宏观预期导致远期合约一直处于乐观状态，反问一下自己，如果预期真的有这么好，主力会在当下的位置移仓吗，我想大概不会，如果没有资金的介入，上方真的能打开空间吗，我想也未必，只有远期陷入较高的贴水，在宏观预期带动下可能会出现炒作，否则就是诱多，而且目前有些品种近月持仓非常高，明显异常，这种情况下05只能跟随01波动，主战场还在01，这一点也是比较重要的。
对于远期合约我想关注这么几个点，一是国内对于明年宏观政策预期的改变以及是否出现新的政策变量推动，这一点间接关系着未来需求的变化以及投机性需求的参与，二是关注成本端带来的风险溢价，可能再次引发成本推动行情，预计26年之前，国内还是处于成本定价估值体系的时间，如果一味的因为库存低就去追多，库存高就做空，忽略供应调节自如的问题必将栽个跟头。对于近月01工业品观点延续上周观点，暂时不变，现实什么情况，多空双方心里都清楚，估计01会出现一些无法想象的行情，下周三中央经济会议，潮水退去才知道谁在裸泳！！！
