见证历史！日本长期国债收益率超过中国

很多人可能不太理解国债收益率到底代表什么。其实，国债收益率就是政府借钱时要支付的利息。长期的国债收益率不仅仅反映了政府的借款成本，它还反映了市场对未来经济增长、通货膨胀以及货币政策的预期。 举个例子，10年期国债收益率，常常被当作市场对未来经济走向的“心电图”。如果你搞懂了这个指标，其实就能在某种程度上预测经济未来的走势。和股市不同，股市更多是反映短期的波动，容易受到投机情绪的影响。而国债市场则看重中长期的经济变化。比如说，当10年期国债收益率跌破2%的时候，通常会传递几个重要信号。 首先，这意味着市场对未来经济增长的预期很悲观。其次，长期国债收益率很低，通常也意味着市场不预期会有通货膨胀。其实我们看看日本就知道了。过去几十年，日本的国债收益率一直非常低，甚至出现过负收益率。那么问题来了，过去这么多年，日本有通货膨胀吗？并没有！消费者信心低迷，CPI一直非常低。 再有，长期国债收益率的持续下滑，往往意味着市场预计政府会采取更宽松的政策来刺激经济。收益率下行通常反映出经济疲软，因此，市场预期政府会加大货币宽松，以应对经济下行压力。 那么，为什么说国债收益率的下滑，特别是利率倒挂，意味着经济衰退呢？ 银行的盈利模式大家都知道，银行通过吸收短期存款，再以较高的利率贷出这些资金，从中赚取差价。如果长期利率下降，就意味着银行的利润空间被压缩，利差变小。再进一步说，如果发生利率倒挂，短期利率高于长期利率，银行甚至可能出现亏损，没法赚到钱。这时候，银行的盈利受挤压，流动性就会紧张。流动性一紧张，企业的贷款、投资、甚至日常的经济活动都会受到影响，进而可能导致经济衰退。 所以说，国债收益率其实是一个非常重要的经济指标，它反映了市场对未来经济走势的集体预期。它不仅代表政府借款的成本，也反映了大多数投资者对未来经济形势的判断。无论是长期国债收益率的下滑，还是利率倒挂，虽然它们并不一定意味着经济马上就会衰退，但它们是非常重要的预警信号。