政治局会议罕见大篇幅部署房地产，促市场“止跌回稳”成新焦点！现在的用词已经从遮遮掩掩的“高质量发展”，迭代为更明确的“止跌回稳”，明显就是要意图避免踩踏导致的断供与银行坏账上升。 看楼市情况，在平减指数连续六个季度为负、名义GDP依然努力保持正增长的情况下，居民杠杆率从2021年中以来依然是事实横盘，新增房贷回到了十几年前的水平，实际上已经扛无可扛。再看就业与收入问题，从今年初流行的“裁员裁到大动脉”，影视作品中的“裁员广进”计划，舆论与影视作品中的变化已经体现了社会的情况。更不要说，今年下半年以来各个主打消费升级的可选消费品牌都遭遇了更大的滑铁卢，月饼（实际上也是可选消费）市场的下滑和高端白酒市场的下滑更是显著的标志。 从餐饮业扩散开来的降本增效的价格战，降的不仅是产品和服务的销售价格，实际上也把从业人员的数量与收入降低了。收入预期不佳，正是居民杠杆率横盘的关键因素之一，甚至一些家庭已经面临现金流脆断问题。我们再看这一轮刺激政策： 在周二首先公布的是存量房贷利率调降，解的是这些面临脆断的家庭的燃眉之急；公布的是降低存款准备金率，给接下来的降息留出空间，解的是深受拖累的银行的燃眉之急；公布的是股市利好消息，股市是最容易引导预期的地方（因为股市的数字最敏感直观）。到周三提的是就业二十四条，到今天周四才部署房地产。 我们能看到这就是一个完整的逻辑。面对螺旋下降的风险，首先要治标，即大力踩刹车避免真的滑入螺旋下降，先引导预期变化（股市），并且要解决已经火烧眉毛的问题（家庭现金流的脆断、银行坏账）；接着是治本，解决就业与收入问题，从根本上解决家庭脆断的风险；在治标与治本之后，才轮到流动性差、风险较高的房地产，并且用词是“止跌回稳”，意在避免出现螺旋下降。 治标（引导预期）是相对最容易和见效最快的，特别是被用于作为预期转变风向标的股市；存量房贷利率调降细则还没有推出，但对于面临现金流问题的家庭，可以说已经看到了希望，所以治标的任务现在可以说已经走出了一大步。 要治本，要解决就业和收入问题，难度就要陡增。不过我们也要看到一些积极的变化，虽然关于就业有不少老生常谈的表述，比如提高劳动占初次分配比例、消除不公平现象等等，这次的举措实际上也是变相承认了目前出现的一些问题。 比如，变相承认了高校毕业生就业不匹配问题与专业学科设置不科学、教学安排不合理、岗位供应质量不高有关，而不全因为毕业生是“不愿脱下长衫的孔乙己”或者干脆像以前的说法是“摩擦性失业”；变相承认了一些青年有面临长期失业的风险，要尽力引导他们走出家庭接触社会，避免成为类似日本社会中的大龄无业“家里蹲”。 面对问题，是解决问题的第一步，对于治本来说更是万里长征第一步。房地产问题发展到现在，已经不是单纯的资产下滑或者有无居所的问题，而是绑架了银行坏账、有引发踩踏风险的螺旋下降的问题。要真正解决房地产的问题，避免走上螺旋下降之路，需要既治标、又治本，既解决燃眉之急、又解决根本问题。 现在治标走完了一大步，治本则只是迈出了第一步，与房地产“止跌回稳”、与螺旋下降只是擦肩而过而非滑落其中的目标，还有不少路要走。 中国的人口在2022年出现历史性转折，在2024年又由大建设时代全面转向存量维护时代，房地产已经基本完成了它的使命（筹集大规模建设的费用），8月的两件大事——房产养老金与市政基础设施资产管理办法已经宣告得很清楚了。将来房地产在家庭资产中的占比，也会和其他发达国家一样下降到不足目前的一半，这已经是最好的结果。
