🐬比亚迪：别被它的“假面具”骗到！️
海豚说研
2024-09-11 14:33:03
💬对于很多关注比亚迪的人而言，有个问题一定困惑良久：❓为何它的毛利率一直走独立行情，初期别人大涨它不涨，后期别人都跌它不跌，现在别人终于开始修复，它反而下跌？
❌ 一个普遍正确但无用的答案是：销量的规模优势、混动技术的先发优势等等。
✅ 但实际却远没这么简单，我们今天提供另一种思路：👉当重资产的垂直一体化公司，一段时间内极度用大力出奇迹的投资投入来布局产能的时候，叠加会计上的摊销政策，最终造成对公司盈利数据的扭曲。
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随着公司资本投入放缓、折旧高峰过去，以及销量带来的规模效应逐渐释放，真正的经营利润将逐步显现，实际盈利能力将回归。这说明表面数据可能存在误导性，深入分析才能揭开其“假面具”，看到比亚迪背后真正的经营实质。
这里的详细拆解说明过程比较复杂，感兴趣的可以和我们💬get更详细的内容。
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