QDII中汇率造成投资者的盈亏问题。 大家到银行去兑换美元，通常有三个价格，卖

QDII中汇率造成投资者的盈亏问题。 大家到银行去兑换美元，通常有三个价格，卖出价格，买入价格，中间价格， 卖出价格：银行卖给你美元的价格，例如7.20； 买入价格：你卖给银行美元的价格，例如7.00； 中间价格就是两者的平均值7.10。 QDII基金持有的美元资产，计算人民币净值的时候就需要一个基准，通常是按外汇的中间价估值，在某些时候带来一些严重的问题： （1）基金净申购（申购大于赎回） T日，投资者申购基金，按T日净值，T日净值按T日汇率中间价7.10估值，由于基金是净申购，基经理需要把新投资者申购进来人民币换成美元，这个时候在银行按“卖出价格”7.20兑换美元，这个时候问题出现了。 新的投资者按汇率中间价7.10确认申购的基金份额，但是基金经理资金却要按“卖出价格”7.20换美元，相当于新进投资占便宜了（按7.10确认份额，实际是用7.20换美元），占谁的便宜？ 当然是老持有人的便宜； （2）基金净赎回（赎回大于申购） T日，投资者赎回基金，按T日净值，T日净值按T日汇率中间价7.10估值，由于基金是净赎回，需要把基金中的美元换成人民币应对赎回，这个时候在银行按“买入价格”7.00把美元换成人民币，这个时候问题出现了。 赎回按汇率中间价7.10确认赎回的基金份额，却只能按买入价格7.00把美元换成人民币，基金经理需要更多的美元资产换成人民币才能应对赎回，又是老持有人吃亏了。 （3）基金申购等于赎回 这个时候基金不需要换汇了，都按中间价应对赎回与申购了，谁都不吃亏，谁也不占便宜。 按中间价估值必然会带来这些问题，似乎也没有更好的办法来解决，除非基金公司把客户申购人民币先换成美元再以美元申购基金，客户赎回先赎回美元再把美元换成人民币再给客户，才能解决这个问题。 另外，在基金净申购或者净赎回的时候，都是频繁进出的投资者占便宜，持有不动的投资者吃亏，是不是频繁申购赎回可以增厚收益呢？ 答案不是，持有不动的投资者吃亏损失并没有给频繁申购赎回的投资者，而是给了负责换汇的银行。