文|编辑|麦麦

一年之内，娃哈哈连换两任掌门。

去年秋天宗馥莉突然辞掉集团董事长，把位子交给了一个此前几乎没人听过的 90 后许思敏。

结果不到12个月，他也被曝出辞职走人。

更戏剧化的细节是，法院打电话找许思敏确认开庭时间，对方直接回了一句“辞职了”。

宗馥莉嘴上说退了，可手里那 29.4% 的股权一厘没动，董事会里还是她说了算。

这出戏，越往深里挖，越不是表面看上去那么简单。

01临危受命、台前替身

要搞明白许思敏是谁，得先把这个人的底扒一扒。

公开资料显示，许思敏 1994 年出生，浙大法学专业毕业。

早年间他还创过业，2015 年开过一家叫原牛道的中西快餐品牌，自己当法人，结果没做起来。

创业失败后，他进了宗馥莉旗下的宏胜饮料集团法务部。

经手过娃哈哈跟达能那桩著名的商标权纠纷，一路从法务专员干到法务部部长。

说白了，这是跟着宗馥莉打过硬仗、靠得住的自己人。

2025 年 11 月 27 日，那条工商变更信息一出来，整个商界都愣了一下。

宗馥莉卸任法定代表人、董事长、总经理，三顶大帽子一口气全摘了。

接棒的许思敏，一个人把董事长、总经理、法定代表人三个职位全揽了过来。

当时媒体翻遍全网，竟然找不到一张他的正经公开照片。

低调到这个程度，在大型民企掌门里相当少见。

财新后来的报道点破了一层窗户纸，许思敏是宗馥莉亲自提名委派进董事会的。

意思就是这位新掌门，从根上就是宗馥莉的人，不是什么外部空降的职业经理人。

再看董事会那五把椅子，原来的成员王国祥退出，包民霞补了进来。

算来算去，多数席位还是站在宗馥莉这边。

她这一步棋，明面上叫交权，实际上叫以退为进。

不当那个天天被镜头追着跑的董事长了，退到幕后握着股权和董事会，真拍板的还是她。

外界当时就有人嘀咕：许思敏更像是一个站在台前的替身，真正的老板从未离场。

可问题是，替身也是要替老板挡子弹的。

这才上任几个月，替身先扛不住了，这背后的压力到底来自哪里？

02旧部寒心、新令难行

要回答这个问题，就得把镜头对准娃哈哈内部那些老员工的真实处境。

宗庆后在世的时候，娃哈哈打的是家文化这张牌。

全员持股、干股分红，工人在厂里干一辈子，退休了也有公司一口饭吃。

早在 2018 年，宗庆后就搞过一次改制。

原本员工真金白银出资认购的股份，被职工持股会以三倍于出资的价格整体回购。

员工从此不再持股，但继续享受对应股份的分红，这就是后来传说中的干股。

这次改革涉及一万多名员工，对管理层来说，干股分红能占到年收入的一半左右。

有老员工跟媒体算过账，自己当年买过 45 万股，光一年分红就能拿到 36 万。

这套安排在宗庆后生前运转多年，谁也没挑出过毛病。

可人一走，规矩就变了味。

宗馥莉接班之后，动作一个比一个猛。

从 2024 年开始，公司陆续要求员工把劳动合同从娃哈哈集团改签去宏胜饮料集团。

宏胜是宗馥莉通过一家离岸公司百分之百控股的私人企业，跟娃哈哈集团之间没有任何股权从属关系。

员工这一签，工资、考勤、考核、裁员赔偿，全都被划进了宗馥莉个人说了算的体系里。

更让老员工坐不住的是，改签的同时干股分红开始被调整，不少干了二三十年的老员工年终奖直接被砍了一半。

有人私下里算账：新合同工龄从零算起，将来万一碰上裁员，经济补偿金要少拿一大截。

2024 年秋天，矛盾终于彻底激化。

近七百名在职、离职、退休员工自发凑到一起搞了个维权会，其中 53 名退休员工直接把公司和宗馥莉告上了法庭。

公开司法数据更扎眼，2024 年一整年，娃哈哈的劳动争议诉讼才 4 起，到了 2026 年前九个月就飙到了 27 起。

5月的报道还披露，娃哈哈多个业务板块的负责人接连离职，裁员、降薪的压力一路传导到了生产车间和销售一线。

老员工的信念很朴素：我们是冲宗庆后那碗饭来的，不是冲你来的。

许思敏坐在董事长那个位置上，头顶是宗馥莉要推进的改革意志，脚下是几万名老员工攒了几十年的怨气。

一个法务出身的 90 后，既没有宗庆后那种一呼百应的威望，也没有自己的班底，他能压得住场子才怪。

前台的人扛不住撤了，那幕后那位，到底又在下一盘多大的棋？

03股权迷局、棋局未终

把视线再拉高一层，你会发现真正的较量从来不在许思敏身上。

娃哈哈的股权结构，天生就是个火药桶。

宗馥莉个人持股不到三成，剩下的大头分散在国资大股东和职工持股会手里。

当年宗庆后凭个人威望和几十年的人情积累，能把各方力量摁在一张桌子上吃饭。

他一走，那套靠人情维系的平衡瞬间就裂了缝。

时间拨回 2025 年那波辞职信风波，当时网上疯传一封据说是宗馥莉亲笔的辞职信。

起因是国资股东和部分其他股东公开质疑她的经营管理方式，舆论场上一度飘起国资流失的说法。

那场风波闹了几天就压下去了，宗馥莉宣布留任。

8 月底她正式接过父亲留下的那部分股份，反手就对管理层动了一轮大手术。

再往后就是 9 月辞职、11 月工商变更落地，许思敏被推到台前。

现在回头看这一连串动作，方向其实非常清楚。

把娃哈哈集团的人力、薪酬、考核，一点一点往自己百分之百控股的宏胜体系里挪。

销售公司也是一家接一家地注册：杭州宏宸、杭州宏胜、拉萨宏胜……

以前宏胜卖货主要靠着娃哈哈几十年攒下来的渠道和品牌，现在她要把这套资源彻底搬回自己家池子里。

老员工看在眼里，觉得这是在拆娃哈哈的墙，补宏胜的锅。

所以当许思敏辞职的消息传出来，外界才会这么错愕。

因为所有人都明白，许思敏走不走其实不影响大局。

宗馥莉的股权没动，宏胜还是她的一言堂。

真正的悬念在于下一把椅子谁来坐。

报道说接任的具体人选内部已经在讨论，但一直没最终敲定。

说明连宗馥莉自己心里也清楚，这个位子现在就是个火坑，谁上来谁难受。

宗庆后用一辈子给娃哈哈贴上的家字标签，到了女儿手里正在被一项一项拆掉。

是现代企业治理必须经历的阵痛，还是步子确实迈得太大，外人现在真不好下结论。

结尾：

说到底，老爷子留下的从来不是一个公司牌子那么简单。

那一万多个跟他从汽水摊干到饮料帝国的老员工，才是真正的家底。

女儿想按自己的规则重新玩一局，可老兄弟们认的是宗庆后的人情，不是合同上的新条款。

许思敏这一跑，下一个被推到台前的人，担子只会更重。

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