自2026年8月10日起，沪深300已经连续11周收跌创纪录，现在跌到什么位置了？到了“击球区”吗？
01
这轮为什么杀跌？
不是基本面崩了，是“内外流动性+拥挤交易”
外部方面，“地缘风险-高油价-高通胀-加息-高利率”持续传导，进而扰动高融资需求的AI科技板块情绪，新兴市场流动性也面临5%+美国长债高利率的抽离。
内部因素而言，上半年极端分化行情积累了较多拥挤筹码，叠加财报季将至市场情绪偏谨慎，共同加剧了A股港股市场的调整，尤其是前期估值扩张最为显著、成交集中的科技成长板块出现溢价收缩。
截至2026年10月22日，创业板指、科创50指数最新市盈率分别来到31倍、106倍，较6月底的53倍、250倍，有了明显的压缩。
数据来源：iFind，截至2026/10/22
科技龙头股急剧调整后，作为A股晴雨表的代表指数——沪深300，股权风险溢价率（ERP）也来到6%的历史高位区间，显示股票资产相对无风险利率的中长期性价比较高。
数据来源：iFind，统计时间截至2026/10/22
02
海外扰动结束了吗？
边际缓和，但还没完全解除
地缘方面，美国11月将迎来中期选举，阶段焦点可能从中东局势转移到国内，地缘关系紧张带来的高油价、高通胀问题，也将成为本届选民关注的核心问题。
利率方面，美国10年期国债利率急跌，初现见顶回落信号，这对新兴市场包括A股港股是利好，流动性压制得到阶段缓和。
数据来源：iFind，统计时间截至2026/10/22
03
AI主线结束了吗？
没结束，进入“去伪存真”阶段
7月以来调整最猛的是AI科技板块，但核心原因不是基本面恶化，而是内外资金面扰动。即将进入三季报业绩考验期，市场会重新聚焦“真业绩”龙头。
AI投资主线也将从“堆算力、买赛道”的粗放普涨阶段，进入“找瓶颈、看业绩”精挑龙头股的阶段。相比之下，纯题材、前期被爆炒过的个股，在业绩见真章阶段可能还要面临高波动。
此外，龙头股响应政策号召，更重视市值管理和股东回报，在市场调整之际，密集公告回购注销、经营状况，传递管理层看好公司中长期发展前景。
数据来源：iFind，公司公告，不作为特定个股推荐
04
增量资金入场了吗？
ETF托底信号明显
一方面，ETF被动资金传递托底的积极信号：自9月28日以来，已有超2000亿元资金流入股票型ETF，净申购份额达1118亿份，尤其是10月中旬以来，宽基ETF净流入显著，托举力量显著；
数据来源：iFind，统计截至2026/10/22
另一方面，主要股指新低、伴随成交连续缩量：抛压得到充分释放，也就是市场说的“地量见地价”。
数据来源：iFind，统计截至2026/10/23
05
一键把握核心资产
沪深300到了高性价比区间
截至2026年10月22日，沪深300ETF华夏（510330）所跟踪指数市盈率已低于2024年10月8日水平，风险收益比值得关注。而对于波动更大、弹性更高的行业及主题类ETF，估值可能尚需进一步消化后，再择机提高仓位。
沪深300指数行业结构有“杠铃属性”，能够兼顾“科技反弹”和“谨慎防御”的需求：电子、通信两大高景气行业合计权重超三成，同时保留金融、消费等低估值高股息龙头，进可攻、退可守。
沪深300指数以不足6%的成份股数量，覆盖A股约48%的总市值，贡献超过78%的净利润，汇集核心资产，指数ROE长期稳定在10%左右，体现核心龙头公司较强的盈利韧性。
此外，沪深300指数跟踪ETF产品总规模领先全市场，资金容量大、对冲工具成熟，中长线机构资金持有规模居前，也是普通个人投资者常用的核心底仓工具。
逢低关注低费率沪深300ETF华夏（510330.SH），管理费率低至0.15%/年，托管费率低至0.05%/年，为全市场最低一档。联接基金：华夏沪深300ETF联接C（005658.OF）。
数据来源：Wind，观点仅供参考，不构成投资建议。历史数据不代表未来表现。相关费率详见基金合同。
沪深300ETF华夏（510330.SH）基金风险等级为R4（中高风险），属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。
沪深300ETF华夏（510330.SH）为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。费率备注：①投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。②场内交易费用以证券公司实际收取为准。