【环球网财经综合报道】2025年，万马股份交出的不只是营业收入新高的财务指标，更是一份面向国家战略需求、产业链安全的“自主可控”答卷。

资料显示，公司全年实现营业收入192.4亿元，同比增长8.33%，营收规模创历史新高；归母净利润3.47亿元，同比增长1.74%。万马股份在传统电缆业务保持韧性的同时，新材料业务加速放量，具身智能线缆领域积极布局，逐渐打造出新的盈利增长点。

值得注意的是，“十五五”规划伊始，万马股份完成了新一轮管理层调整和组织架构优化。海控体系新班子上任后，围绕战略目标、经营效率和资源协同进行系统梳理，进一步强化了从研发到市场、从生产到交付的全链条协同能力。

市场分析人士指出，对于一家正处在产业升级关键期的制造企业而言，这样的调整并不只是组织层面的变化，更像是一次面向未来的主动校准。

青岛基地提速，区域协同成为现实支点

支撑业绩韧性的，是主业基本盘持续做厚。2025年电网投资强度明显提升，国家电网与南方电网全年电网总投资计划突破8250亿元，为线缆行业提供了较为明确的需求支撑。万马股份紧抓这一窗口期，电缆业务继续保持增长，2025年电力产品营收达131.29亿元，同比增长11.76%，在国家电网、南方电网等项目中标金额合计达到26亿。此外，公司500kV超高压电缆首次中标中巴合作C5核电项目，完成核电高端市场“零的突破”。

电力产品全年海外业务发出同比增长 66%；成功取得 EAC 认证，顺利进入中亚市场，国际化布局迈出关键一步。

青岛万海生产基地的价值，在2025年进一步显现。作为万马股份重要的制造和产能承接平台，也是公司实施“南北联动”战略的关键布局，青岛万海基地产能爬坡顺利，产能利用率稳步提升，在大额订单交付和高端产品稳定供给中发挥了关键作用。

值得关注的是，青岛是海控集团的重要布局所在地，也是经略海洋、先进制造和园区开发等重点业务的承载区域。万马青岛基地与海控集团的产业生态高度契合，在产业配套、科研转化等方面形成了较强的地缘协同。换句话说，青岛基地并不是一个孤立的生产单元，而是嵌入了更完整的区域产业链和创新链之中，这也让它在承接高端制造、拓展海工装备和新材料应用等方面具备了更强的延展性。

依托青岛基地的产能释放，公司在电缆等业务上的交付节奏更加稳定，也为后续新产品导入和批量化验证提供了更扎实的平台。

高端化转型持续打开空间

当产业竞争进入深水区，真正决定企业高度的，不只是规模，更是关键核心技术能不能握在自己手里。

在海控集团统筹下，万马股份聚焦“卡脖子”环节持续突破。2025年，万马股份在高压、超高压绝缘料以及海缆材料领域持续推进国产替代。其中220kV高压海缆绝缘料成功应用于北部湾涠洲岛跨海联网工程，成为国内首条100%采用国产绝缘料的220kV海缆。对长期依赖进口绝缘材料的高端海缆市场来说，这不仅是技术突破，也是国产材料进入规模化应用阶段的重要标志。

同时，公司超高压绝缘料三期投产后，合计年产能将达到6万吨，高端材料规模化供给能力持续增强，“技术突破-工程应用-市场放量”的闭环正加快形成。

产业升级同步伴随资本升级。2026年，万马股份正式启动H股发行相关筹备工作，拟通过港股平台进一步拓宽国际融资渠道、提升品牌全球能级、吸引长期价值投资者。此举既是落实山东省“推动优质企业赴境外上市”部署的重要实践，也体现海控集团以资本运作为抓手，助力万马股份从“国内领先”向“全球布局”跃升的战略意图。

前瞻布局具身智能新赛道

除了传统主业和新材料业务，万马股份在具身智能赛道上的布局也开始显现成果。

公司于 2016 年设立“工业智能装备线缆事业部”，专注攻克机器人等智能装备领域特种线缆“卡脖子”技术，推进进口替代工作，将机器人线缆、具身智能线缆等优势产品打造为未来增长的核心引擎。

2025 年，公司在工业线缆领域取得关键突破：机器人线缆产品由互联集成线缆向本体线缆与线束延伸，并顺利实现批量交付；拖链动态线缆成功完成进口替代。依托技术与服务能力升级，公司已从核心零部件提供商，转型为面向终端主机厂的综合解决方案服务商，并实现具身智能（机器狗）领域相关产品的量产落地。

《2025年人形机器人市场研究报告》显示，2025年全球人形机器人出货量约1.7万台，中国以 1.44 万台的出货量占据全球 84.7% 的份额。浙商证券预测，到 2030 年，全球出货量将跃升至 210 万台，市场规模约 3146 亿元。摩根士丹利则预计，中国市场 2035 年人形机器人销量将增长至 260 万台，年复合增长率超过 60%。

作为公司控股股东，海控集团始终将万马股份置于服务国家重大战略和山东省“十强产业”布局的关键位置。从2020年11月入主至今，海控集团以“坚定战略+组织穿透+资本赋能”三措并举，推动万马股份完成从“规模扩张”到“技术引领”的质变。

从经营成果看，这种调整已经开始转化为实际成效。2020年至2025年，万马股份营业收入复合增长率达15.6%。公司在项目推进、订单获取、产能释放和产品结构优化等方面协同性明显增强，尤其在高端电缆、新材料和机器人线缆等方向上，呈现出更强的资源聚焦和执行效率。管理机制的变化，让企业不再只是“跟着市场走”，而是更有针对性地去抢抓行业窗口、布局未来赛道。

站在“十五五”开局之年，海控集团将继续以长期主义支持万马股份在关键赛道持续突破，以更坚实的技术根基、更高效的治理机制、更开放的资本视野，全力跑出中国高端制造的“山东加速度”，在服务国家战略中实现企业价值跃升。