腾讯前天发布2025年财报后，股价一路大跌。

从表面上看，这个异动难以理解：仅看游戏业务，2025年腾讯游戏收入同步增长22%（行业增速为7%）；海外收入首次超过100亿美元；被行业讨论了一年的《三角洲行动》也跻身长青游戏之列，DAU破5000万……更不用说方兴未艾的龙虾热，也让资本市场疯狂押注腾讯。

那到底是怎么回事？有分析人士认为，这是因为腾讯预计在今年加大AI的投入，故可能适当减少股份回购。

高盛、摩根等分析机构认为，这些前置投资短期内将对利润率构成压力，因此普遍下调了腾讯2026年的盈利增长预期。而缺少了股份回购的安全垫，股东们的反应也就不难理解了。

腾讯为什么要如此不计代价地投入AI？他们如何理解自己的优势和劣势，又准备把钱花在什么地方？在这样的背景下，腾讯这次的财报会议就成了十分重要的观察窗口，因为腾讯总办第一次系统性地分享了自己对AI的思考——在中信证券互联网整理的会议纪要里，腾讯一共提了129次AI，且绝大多数都与游戏有关。

同时，高管们还提出了很多反常识的观点。虽然因为时间有限，往往言简意赅，但依旧解答了最关键的问题：GPT、SORA、Genie……是不是每个AI热点都要革一遍游戏的命？面对AI，以腾讯为代表的游戏公司，是不是和外界猜测得一样缓慢而慌乱？

仔细研究后，葡萄君发现答案很矛盾：AI正在让游戏行业发生一场最平静，但也最彻底的巨变。

01

关于应用

想要看懂腾讯对AI的思考，我们不妨先看看腾讯游戏现在是怎么应用AI的。

在财报中，腾讯几乎是直接将这个问题的答案摆在了台前：“通过在游戏中部署AI，我们加速了内容制作，改善了用户体验，并提升了营销效率。”

乍看这句话，你可能觉得这有点“标准话术”的意味。但不要着急，结合实际业务去看以上三点，你才能感知到腾讯对AI+游戏的探索去到了何种程度。

首先是加速内容制作。

在财报会议中，腾讯总办表示，目前AI还不具备完全从零开始制作一款（大型GaaS）游戏的能力，但可以肯定的是，它能加速游戏内的内容创作，提升内容质量。

在上周的GDC上，腾讯拿出了不少分享案例。比如《异人之下》的「实时AI武术动作生成技术」，通过AI生成角色格斗的过渡动作，优化了过去繁杂的动捕流程，实现了更真实、流畅的武术表现。据称，这套解决方案让游戏研发过程中的人力提效了75%。

《异人之下》动作优化前（左）后（右）

《洛克王国：世界》的高性能全局光照方案，则通过AI技术实现了不依赖高端显卡，也能流畅呈现24小时动态变化的电影级光影效果。相较于传统本地烘焙，这套方案的整体效率提升了数十倍。

《洛克王国：世界》王国城堡优化前vs优化后

至于VISVISE这种中台推出的AI全链路游戏创作解决方案，去年葡萄君就有报道。动画制作、3D模型生成、智能NPC、数字资产管理……AI早已渗透到了各个环节当中。

其次是提升营销效率。

在AI浪潮下，这是大部分游戏厂商早期就在尝试的方向。借助AIGC工具，厂商可以更快地产出广告素材，并通过AI辅助广告投放，精准捕捉用户。它让AI直接参与进了游戏的商业化环节。

需要注意的是，除了广告投放，腾讯还在悄悄从社区入手，用AI激活二创。

前阵子我们曾聊过，《明日方舟：终末地》最火的二创，是由AI生成的企鹅梗视频。这说明了在AI技术平权下，玩家创作门槛大幅降低，UGC社区的活跃度来到了新高度。

而《暗区突围》的市场同学曾告诉葡萄君，他们的MCN也在向KOL与创作者分享AI工具的使用指南，帮助他们更轻松地实现二创。同样，在《三角洲行动》的内容社区中，AI梗视频早已成为了一大品类。对于坐拥海量潜在创作者的大DAU长青游戏，这显然是如虎添翼。

最后是改善用户体验。

这点最有代表性的案例应该是AI队友系统。拿《和平精英》来说，他们不一定是最快上线AI队友的产品，但应该是迭代最多、最迅速的。从早前的「花傲天」，再到如今的「小田」，团队已经逐渐让AI队友具备了指令服从、自由聊天、记忆和关怀系统等能力。

它的效果也比大部分人预想的要好，《和平精英》策划副总监薛冰就表示，AI队友不只是一个噱头，它还切实拉升了玩家的开麦率（AI局开麦率达75%，玩家一局有70轮消息互动），让孤狼玩家更愿意留下来（AI NPC玩法累计体验用户达1.1亿、最高日活达1770万）。

在AI队友的基础上，《和平精英》还推出了AI原生玩法AI战犬，拓宽了玩家的战术空间和玩法丰富度。

以上这些尝试，让AI的价值，真正落到了游戏好不好玩、耐不耐玩的长青命题上。同时，相比起仅将AI作为提效工具、营销工具，对AI玩法的探索显然是行业和市场更希望看到的，更有价值的内容。

《王者荣耀》的语音灵宝与指挥官模式、《三角洲行动》的聊天机器人、《英雄联盟手游》的AI教练等，也都在遵循这一逻辑。

看到这里，你应该对腾讯游戏和AI的结合程度有了稍微具体的感知。用Google在今年GDC上的话说：「腾讯游戏目前已有超过40款游戏落地了AI应用，且未来规模将持续扩大，为整个行业指明了发展方向。」

值得注意的是，葡萄君在梳理腾讯游戏的AI脉络时，发现以上三大应用方式，并非是今天才提出来的。早在2023年Q2的财报会议上，腾讯就对其有过清晰的解释。考虑到总结往往具有滞后性，腾讯应该更早就在尝试AI的实际应用了。

而观察腾讯在AI+游戏上面的探索路径，我们还能发现一些可能只有腾讯才具备的特殊性。

第一是长期的技术积累与落地实践。

2019年之前，腾讯通过「绝艺」「绝悟」，将AI落地在《王者荣耀》等单一产品。2020年Q4的财报会议中，腾讯提及了绝悟在《王者荣耀》中的应用，“测试的四天内就吸引了超过5000万名玩家参与。”可以看出，这时腾讯就已经在尝试用AI提升用户体验了。

到了大模型时代，大家开始用AIGC为项目增效，腾讯的动作也很快，2023年就开始研究AI的数字内容生成，并在2024年整合了与AI有关的游戏研发工具，推出了VISVISE。同期，光子工作室群的艺术部也在搭建AI美术相关的应用集成平台Light AI。

正是有了上述的种种积累与实践，腾讯才能悄悄地一口气在刚过去的GDC端出那么多的议题及案例分享。

在这次财报会议中，腾讯总裁刘炽平表示，“生成式AI刚兴起时，我们就优先将AI用于巩固核心业务，我们的判断是：只有强化核心业务根基，我们才能更有底气地投入AI催生的新产品赛道。”

第二是腾讯的规模效应。

之前葡萄君曾讨论过，在AI游戏领域，越大的船，可能调起头来越容易。拿腾讯来说，他们旗下的产品足够多，高昂的技术探索成本，能够被无数更小的组织分摊，各个难题不仅能被逐一解决，还能迅速复用至其他产品，这是组织优势带来的机会。

陈冬是腾讯游戏公共技术负责人，VISVISE是他们团队的产品

比如，刚刚提到的《洛克王国：世界》的全局光照方案，目前就已经被应用到了《暗区突围》《鸣潮》等产品中；这次财报也提及《三角洲行动》正在用AI编码提升研发效率，并通过部署AI NPC来提升用户粘性。也就是说，随着腾讯每攻破一个AI+游戏的应用落地方案，它的成效都会成倍数放大。

而且不能忽略的一点是，面对新兴技术发展，大厂的海量资源永远是一大保障。像是腾讯总办表示，目前他们已经拥有了一支行业顶尖的AI人才团队，这不仅依靠薪酬激励、企业文化和团队合理分工等人才机制，还因为腾讯具备充足的算力资源和独有的差异化应用场景。

第三，在实现规模化之后，腾讯在AI+游戏方面，还具备实现全场景生态的可能。

比如，前阵子《无畏契约》就与腾讯会议合作，结合元宝纪要的AI能力，让玩家实现了在腾讯会议上开黑，为玩家带来了新的社交方式。像是腾讯云能够提供的后台支持同样不难想象。

又比如腾讯刚刚公测的Qclaw，它目前的界面中就配置了一个可视化场景，那么当未来AI拥有更多权限，变得更聪明后，是否可以接管游戏代打，或者成为玩家的社交嘴替？这里面有着太多想象空间了。

腾讯总办也指出，“中国科技行业的一些观察者，只将AI聊天机器人视为AI触达用户的唯一途径。我们认为，这种想法过于简单化，因为除了信息咨询类应用之外，AI还能通过无数种方式为用户创造价值。”

这说明了，腾讯对AI价值的思考，并不局限。基于他们现在庞大的应用产品矩阵，或许AI+游戏还会有更多延展。

02

AI让长青游戏更长青

除了聊自身业务，这次腾讯还在财报会议上分享了他们对于AI+游戏的整体看法。

首先是最直接的问题：游戏行业作为AI最前沿的试炼场和应用消费场景，很有可能会被颠覆。那么AI到底是利好，还是利空？

与资本市场的预设不同，腾讯总裁刘炽平认为，在AI大背景下，游戏行业将会迎来少有的确定性机会。

同时，AI也会拉动供给端升级。

具体去看，中小团队、个人开发者借助AI工具，能更快、更低门槛地实现创意落地。比如之前葡萄君也讨论过，今年以来，以《大厂模拟器》《赛博徒步：生死鳌太线》为代表的AI小小游戏、AI文游爆款频出。

而对于那些具备充足资源、经验的大团队，他们则能更好地利用这些AI工具，提升内容产出量。

腾讯总办拿创意迭代来举例，“过去一个新的创意出现时，往往并不完美，需要持续迭代与打磨，而AI会进一步加速这个迭代过程。那些拥有海量用户的游戏，往往能更快地捕捉这些创新，将全新的体验融入现有游戏中，让游戏本身进化为平台。”

当然，不少人也会怀疑，当AI技术普及后，它是否会替代生产力，降低游戏研发的价值，甚至让发行能力大于研发能力？这也是近期游戏人的普遍焦虑。

但是正如腾讯总办所说，游戏行业其实长期处于供给过剩的状态——Steam每年有1.8万款新游发布，整个手游行业，每年也有超过20万款新品。“无论这个数字从20万涨到200万、20亿还是2万亿，其边际影响都是递减的。行业的核心关键，始终是打造长线运营、持续打磨顶级的长青游戏。”

也就是说，无论AI如何改变供需关系，如何影响供需平衡，想要在游戏行业取得成功，最后还是看大家的产品力。我们或许不用过于担心AI会颠覆游戏行业，它的本质规律依然不变。

理解了这一点后，我们再回看腾讯在AI+游戏的具体应用，会发现无论是提高研发效率，加快内容制作速度，还是改善用户体验，精准捕捉目标用户，它们都有一个统一的指向，那就是通过AI，让长青游戏更长青。

03

关于未来

最后，葡萄君还想聊聊更遥远的未来。因为腾讯总办还有一些不太直接和游戏相关的思考，在葡萄君看来，可能变相回答了游戏行业的远期担忧。

首先，一度干崩游戏公司股价的世界模型，会不会打压甚至取代游戏？

大概率不会。一方面，在元宇宙最火的时候葡萄君就曾猜测，所谓的metaverse不太可能由一家垄断。多款头部大厂签订协议，让头部游戏之间的用户可以携带部分资产来回穿越，才更接近《头号玩家》中的绿洲。更不用说，世界模型在短期内无法让不同风格的世界兼容。

另一方面，腾讯总办说，自己有丰富的3D资产，在物理AI领域可以提供大量训练数据；而且业内有一种推断是，未来世界模型的训练，更有可能要直接喂3D大世界。到了这个地步，拥有的高品质大作越多，训练数据的优势就越大。而在这一点上，没人能和游戏公司相比。

其次，AI+互联网的新生态，会不会挤占游戏的流量空间？

大概率也不会。因为融合AI之后，所有产品都会在至少不降低用户体验的情况下，提升付费率、广告加载率以及产品留存。像是腾讯总办也以微信为例，说社交互动、信息检索与分析、内容消费、都会因AI产生质变。

听起来太抽象？举个例子，假如微信真的内置了AI助手或者类似OpenClaw的Agent，那么每个日常行为，都有机会成为游戏的新触点。甚至只要点一下，就可以让Agent同时尝试好几款放置养成游戏，然后再由用户挑选。作为和电商并驾齐驱的高效变现手段，游戏始终会是最重要的收口。只要ROI够高，流量就总会为你倾斜。

最后，AI+娱乐五花八门的产品形态，会不会抢走游戏的市场与用户时间？

恰恰相反。如腾讯总办所说，长远来看，AI普及会增加用户的闲暇时间，这是需求端的扩大；而当创作门槛降低后，供给端也会扩大。这很可能会催生出大量超轻量级的交互内容（包括AI+娱乐的体验），并吸引和转化更多非游戏用户。

而手游发展的历史证明，技术总会推动游戏人口扩容，而且轻度用户可以成长为重度用户，重度用户也同样会玩轻度游戏。毕竟和很多工具产品不同，游戏存在的前提不是save time，而是kill time。有了这个底色，它只会不断扩大自己的外沿，不会被其他产品轻易吞并或者取代。

就像今时今日，游戏行业已经把AI纳入了自己的毛细血管，让它不只是噱头，更是每一厘米的日常。愈发强壮的AI不会杀死游戏，它只会让游戏更加健壮。如果还看不懂这一点，每天都在嘲笑以腾讯为代表的游戏公司动作太慢，那你可能就有点跟不上时代了。

当然，现在我们讨论的未来，随时可能被这场平静而彻底的变革所颠覆。就像最近我们一篇分享AI实践文章的评论区，有读者说近一年产生的变化，可能比前几年所有事情都多。

只是作为普通人，我们没办法预测变化。只能说在这个瞬息万变的时代，真正重要的是积累。就像另一位读者的回复：“只有内在准备好的人、有理解和储备的团队，才能更好更充分地接收每一次技术突破。”