今天市场整体走的比较一般，主要是三大指数走势分化。
但是创业板指则上演“V型”反转，尾盘强势拉升，最终微涨0.61%。
看似平淡的一天，实则暗流涌动，全市场超4000只个股下跌，成交额虽然不到2万亿，但是也在1.9万亿元附近，量能整体还可以。
另外值得注意的是，今天有9只个股单日成交额突破百亿元，而且这9只个股的成交量占据了全市场约7.5%。
如果再仔细分析会发展，这9只多数来自同一个方向：AI算力硬件。
这或许值得关注，就是在一片普跌之中，为何资金如此集中地涌入这一板块？
背后是短期催化，还是长期逻辑的共振？
短期催化就在今天早上，一则消息震动市场，有媒体报道称英伟达H200芯片或将对华有限度供应。
尽管每颗需额外支付25%的费用，但这一松动或许意味着其有望重新进入中国市场。
对国内AI产业链而言，或许是外部压力缓解的信号。
从目前的AI发展趋势俩看，无论是大模型训练还是推理部署，硬件基础设施短期还是一个比较大瓶颈。
随着资本开支的增加与技术双轮驱动，AI服务器、AI数据中心（AIDC）、算力服务等链条或许会正迎来发展机遇。
与此同时，国产替代进程也在加速。
上周五，摩尔线程成功登陆A股，今日盘中多数时间稳守600元上方。
作为国产GPU的重要代表，其高估值不仅反映市场对其技术的认可，更可能打开了整个国产算力概念股的想象空间。
紧随其后，沐曦股份也即将IPO，国产AI芯片或许正逐步成型。
资金行为首先大家要知道，这些成交量占比较大的AI硬件龙头并非普通题材股，而更多是机构的持仓方向。
根据Wind数据显示，年内涨幅前三的板块ETF——通信、通信设备、创业板人工智能。
这三个ETF，无一例外重仓两大光模块巨头，根据基金的三季度数据，这两只股票分别位列全市场基金持仓市值的第三和第四位。
临近年末，基金或许有动力通过稳住重仓股来稳住全年业绩的可能性之一。
同时这些千亿甚至万亿市值的龙头，又恰好是沪深300、创业板指等关键指数的重要权重股。
从这方面来看，这些成交量较大的方向，它们或许自然成为大资金的首选标的。
于是，流动性、业绩诉求、指数效应三者叠加，就可能形成了一种自我强化的资金聚集效应。
产业发展趋势如果说短期催化和资金行为解释了“为什么现在涨”，那么产业发展趋势或许可以回答了“还能继续涨多久”。
根据机构研报数据的一致性判断，全球AI硬件景气度仍处高位：英伟达GB300超节点方案加速发货，ASIC芯片出货量有望显著放量。
在国内，800G/1.6T光模块正进入量产爬坡期，硅光技术渗透率提升，液冷、高速交换网络等配套环节同步受益。
根据公开数据，当下市场普遍认为，到2030年，全球AI基础设施支出或将达到3-4万亿美元。
即便当前已处高速增长阶段，未来五年行业复合增速仍有望维持在40%左右。
这意味着，AI硬件或许不是短期的投资拉动，而可能是一条可持续产业发展趋势。
而从国产化角度来看，在整体AI资本开支仍在增加的背景下，设备国产化成为或许也是一个不错的增长点。
这方面也值得我们持续去跟踪。
写在最后不可否认，当前AI硬件板块涨幅相对比较大，高成交、高持仓、高预期、高涨幅。
但当全市场4000多只股票下跌时，仍有资金在关注算力龙头，这本身或许是一个值得跟踪的信号。
对于我们而言，与其在讨论短期涨幅是否过高，不如理解底层逻辑。
特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。
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