市场跌到现在，没人能独善其身。账户绿得发慌的时候，大家最想问的就三句话：熊市到底跌到哪儿才停？还要熬多久？会不会把以前的底全砸穿？

先给出我的观点：创业板现在2576，不是底。真正的熊市底部，从来不会这么快、这么体面地就给你走出来。

有人安慰自己：“现在不一样了，量化助跌、短视频传播恐慌，情绪出清快，熊市也会很快见底。”我不认这个理。A股牛熊周期这么多年，骨子里还是有自己节奏的。2015 年那波杀下来磨到 2018，2021 年这轮权重和赛道抱团散了之后，也是一路阴跌、反抽、再下台阶。历史一遍遍在说：A股一轮像样的熊市，基本就是两三年起步，别指望几个月“互联网加速”就能把底跌完。

那创业板究竟会跌到哪？2000？1800？还是 1500？

我个人判断：1500 基本到不了。2024 年那次最低 1482，已经是政策底+情绪底+流动性底三碰头，再杀到 1500 附近等于把 2024 年重演一遍，概率不高。

上一轮高位大概 4380，先腰斩到 2190，再打八折——2190×0.8≈1752。所以1800 上下可能性不小。比 2024 年 1482 那条线高一些，又比 2000 这种“大家都喊便宜”的位置再狠一点，这才像熊市底该有的样子。

再看估值，更清楚：

2018 年底 1184 点，创业板 PE 27.9 倍；

2024 年底 1482 点，PE 22 倍；

现在 2576 点，PE 29.7 倍。

你品品：点位数比 2018、2024 都高一大截，可市盈率居然跟 2018 年见底时差不多。说明很多票“价格没到历史底，但估值已经不便宜”，盈利端撑不住高股价。这种位置，场子还没把泡沫挤干净，抄早了就是给量化送筹码。

所以别信“这次跌得快所以底也快”。熊市最骗人的，就是中间那些“是不是到底了”的反弹。真到底那天，没人敢买，满屏都是“还要新低”；而现在 2576 还有人吵“黄金坑”，那就还不是坑，是半山腰。