市场在增长，大众却踩了刹车

2026年10月24日披露的消息显示，大众暂停印度电动车项目的进一步投资，等待与JSW集团的潜在合作更加明朗。

大众已完成初步设计，考虑把最初为中国市场开发的CMP21低成本电动平台调整后引入印度，但商业计划和合作架构没有谈清之前，资金暂时没有继续投入。

项目并未宣布取消，但大众不愿在账目没算清时继续加码，印度电动车市场并不冷清。当地车辆登记数据显示，2026年9月电动乘用车销量超过3.5万辆，同比增长约九成半。

塔塔、马恒达、上汽名爵，以及特斯拉、比亚迪、VinFast都在争夺市场。市场热度上升，大众却尚未在当地销售纯电车型，进场速度落在竞争者后面。

大众自身也有资金压力。集团10月29日公布的前三季度数据，营业收入为2334亿欧元，营业利润仅7100万欧元，远低于上年同期的54亿欧元；特殊项目支出达到87亿欧元，并推进约310亿欧元的综合成本削减计划。

利润大幅承压，每一笔新投资都要重新算回报，印度项目自然也不能例外，大众想借本土伙伴降低成本，但历史负担无法估算，董事会就难以签字。暂停投资，正是风险未明后的商业选择。

14亿美元税单，争议究竟在哪

这笔账要从汽车零部件的进口申报方式说起，印度海关指控，大众印度子公司在2012年3月至2024年7月期间，涉及约3.3万笔进口交易。

印度方面认为，大众把接近整车状态的零部件拆成多批货物进口，再按单独零部件申报，而不是按完整散件组装套件，也就是CKD套件申报。

两种分类，税率差距很大，按印度海关说法，单独零部件税率约为5%至15%，完整CKD套件则是30%至35%。

拆分申报会让最终税负出现明显差异。印度方面据此认定大众少缴关税，提出约14亿美元追缴要求。

调查涉及斯柯达、奥迪和大众多个车型，印度海关还称，大众内部软件把整车订单拆成约700至1500个零部件，再由海外供应商分批发货，数日内陆续抵达印度港口，印度方面据此认定，相关进口接近整套车辆。

大众不接受这一认定。公司主张，零部件分批进口属于全球供应链和生产安排，并不等于进口一套完整CKD车辆。

同时，大众认为印度方面追溯多年进口记录存在法律时限争议，必须分清，14亿美元是税务部门提出的追缴要求，不是法院已经判定大众逃税。

若最终败诉，连同罚款和滞纳利息，潜在金额预计升至约28亿美元，但这仍是风险测算，并非已经确定的账单。

争议焦点集中在税务分类、追溯期限和证据认定。政府有权依法征税，企业也必须接受调查；但法院裁决之前，行政指控不能等同于定罪，大众最难受的是风险巨大，却迟迟没有答案。

印度海关于2024年9月发出通知，大众随后提起法律挑战，案件曾由孟买高等法院合议庭审理，但原合议庭未能按期裁决，案件转交新的合议庭重新审理。

2026年10月29日，双方在孟买高等法院再次交锋，印度政府一方强调，大众没有及时提交调查所需资料，影响税务审查；大众则围绕追溯期限和进口分类提出抗辩。

11月3日的法院记录显示，印度政府代理律师已经完成陈述，案件安排11月4日继续听取大众方面的补充答辩。

11月4日的程序记录显示，法院将案件列至11月30日宣读判决，税务争议仍没有最终裁决，但审理已经走到等待判决的阶段，11月30日将成为大众的重要节点，也会影响JSW评估潜在责任的方式。

企业最怕的是边界不清的风险。厂房、设备和供应链都能估价，历史税务责任却会随诉讼结果变化，股权价格也随之波动。

大众并非印度汽车税务争议中的唯一一家，路透社根据企业披露资料梳理，印度车企税务争议总额约60亿美元，涉及所得税、关税和消费税。

马鲁蒂铃木约24亿美元，现代约4.9亿美元，本田约3.23亿美元，丰田约2.72亿美元；大众另有约12亿美元的其他税务争议，不含本次追缴，这些都是争议金额，并非最终欠税判决。

大众寻找印度本土伙伴已有多年，此前与马恒达的谈判未能落地，2026年9月9日，斯柯达汽车与JSWGreenMobility签署非约束性谅解备忘录，探索覆盖燃油车、混合动力和电动车的合作企业。

讨论方案为JSW持股51%、大众持股49%，目标是年底前敲定正式协议，这项合作关系重大，大众进入印度超过二十年，市场份额仍约2%至2.5%。

JSW拥有资金和制造业资源，也通过与上汽合作经营名爵品牌，引入JSW，有望提高大众本地采购比例、扩大产量，为CMP21平台寻找落地条件。

但股权交易最怕历史责任说不清，彭博社9月24日披露，JSW希望大众承担约14亿美元的潜在税务责任，不愿把不确定的旧账装进新公司。

这个要求并不难理解，JSW要买的是未来业务，不是替别人接下尚未裁定的历史风险。税务责任由谁承担、估值时如何扣除、若最终败诉怎样分摊，都会影响交易价格。

大众陷入两难，不引入本土伙伴，印度业务难以迅速扩大；引入伙伴，又必须先划清税务旧账。CMP21平台设计已经完成，但低成本电动车要在印度卖得动，必须依靠当地零部件供应和规模生产。

图纸不等于供应链，平台也不会自动带来有竞争力的售价。合作拖延，大众追赶对手的时间就会减少。

印度有权依法征税，企业也必须对申报负责，但规则解释应当清楚，执法和司法程序也要有明确期限。

若企业多年后仍要为十多年前的进口安排承担不确定性，下一笔投资自然会更加谨慎。类似经历让投资者更在意争议能否及时解决。

说到底，大众的困局，是14亿美元税单、股权合作和全球成本压力叠加的结果。

印度想成为制造业中心，不能只展示市场规模，也要让投资者看得清规则、算得明风险。11月30日的判决将影响大众与JSW谈判的下一步，也会检验这场税务争议能否走向明确结论。

从我的角度观察，工厂能不能扩建，电动车能不能落地，最终都绕不开一件事，先把旧账说清楚，新的投资才有机会真正启动。