最近盯着汇率的人，应该都注意到了人民币的这波行情。10月26日，人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.6676，16时30分收于6.6681，创下2022年6月8日以来的新高。

再往前看，去年12月25日，离岸人民币对美元才刚刚升破7.0整数关口。不到一年时间，人民币就从“破7”走到了6.6区间。

就在这段时间，中国央行做了一件很少见的事，公开亮明立场。10月8日，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场，强调坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用，还明确说中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值。

岛内有媒体用“人民币逆势大涨23%”来形容这波走势，这里需要说清楚：23%是长期的累计涨幅，不是一次涨出来的。央行披露的数据是，2005年汇改以来人民币对美元累计升23%，名义有效汇率升超50%，实际有效汇率升35%。

今年的涨幅要温和得多，今年以来，人民币对美元中间价累计升值4.45%。这种升值，说到底是市场自己走出来的。

中国大陆没有出重手干预，价位交给市场决定。当然，这对出口并不划算：人民币一升值，出口商品折成美元的报价就跟着涨。

央行明知道这一点也不出手，“无意靠贬值抢出口”指的就是这个。台湾地区前台北市副市长李永萍在政论节目里谈到这件事时说，这说明中国大陆对外表态不用贬值换出口，是真有决心的。

她提到，西方媒体一直判断，中国大陆在关税上被围堵，产能又过剩，迟早会压低人民币，靠币值优势拉动出口。可实际情况正好相反，人民币不但稳住了，还越来越强，可以说是说到做到。

在她看来，人民币逆势上涨确实可能对出口竞争力有些影响，但整体来说，对大陆国内的消费能力是好消息。这段话也点出了很多外国观察者没想到的地方。

按他们的预期，中国被关税压着，就该放任货币贬值去抢订单。中国偏偏没这么做。

把时间拉长一点，这波升值的外部背景也很耐人寻味。特朗普重返白宫以后，美国把关税当成主要武器，人民币一度承压，离岸人民币于4月8日触及年内低点7.42879，这是去年的事。

后来局面就变了，截至去年12月25日，美元指数年内下跌9.8%，为2003年以来最大年度跌幅。美国总统多次公开嫌美联储降息太慢，美元走弱在很大程度上是美国自己的政策选择。

所以有一种说法在市场上传得很广：美元走弱、欧洲跟着放水，相当于欧美一起让本币“打折”，把人民币被动地往上推。这种说法背后的逻辑并不复杂。

人民币贵了，中国货在海外就贵了，欧美消费者可能转去买本土产品，或者买墨西哥、越南产的东西，制造业就有机会回流。这种说法有没有阴谋论的成分可以讨论，但美国“制造业回流”的意图一直写得很清楚。

面对这一招，最省事的办法是跟着贬值、打价格战。中国没有这么做，而是顺势而为：既然你们想让人民币升值，那就让它升，同时把功夫下在企业自身的定价能力上。

这就要说到这两年常被提起的“反内卷”。不少人以为反内卷只是少加班、少打价格战，其实它和汇率是连在一起的。

道理很简单。人民币升值几个点，原价出口的企业利润就少几个点。

很多中小外贸企业本来就只赚几个点的辛苦钱，这时候要是还互相压价抢单，整个行业都撑不住。反过来，行业自律、不搞恶性降价，产品价格回到合理水平，汇率上吃的亏就能从价格上补回来。

更深一层看，靠低价硬撑、没有技术含量的企业会慢慢退出，市场份额向有实力的企业集中。企业有了利润，才有钱搞研发、攻克“卡脖子”难题，这正好和“十五五”的产业升级方向对得上。

还有一点常被忽略：中国产品不再卖“白菜价”，海外同行也能留一口气，大家都有饭吃，对方就没那么容易彻底掀桌子。那么，人民币升值、中国货变贵以后，欧美是不是就不买了？

数据给出的答案正好相反。海关总署去年12月8日公布的数据显示，2025年前11个月，我国贸易顺差达到1.08万亿美元，这是历史上首次超过1万亿美元。

今年的势头更猛。海关统计，今年前三季度我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%，其中出口23.2万亿元，增长16.4%，进口16.74万亿元，增长22.3%。

单看9月，出口额4471.8亿美元，同比增长36.3%。还要注意一点：进口增速比出口还快。

这说明中国不是只卖不买，外界“靠低价倾销”的说法站不住脚。至于欧美为什么离不开中国货，看看今年卖得最好的是什么就明白了。

前三季度，我国装备制造业贡献了近9成的出口增量，集成电路出口增长99.1%，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件分别增长72.3%、36.4%和22.4%。欧美要搞能源转型，要建电网、建数据中心，光伏板、电池、变压器、各类元器件，放眼全球，能这么大规模、这么稳定供货的，主要还是中国。

加了关税，货价还跟着汇率涨了，该买的照样得买，多出来的成本最后由他们自己的消费者承担。这才是“他们不得不买”的真正含义：中国赢在别人短时间内替代不了的产业实力，不在货币贬值。

央行在政策立场里也把话说透了：将本国产业竞争力下降、财经约束弱化和复杂结构性问题简单归因他国汇率，是对自身调整责任的推诿和回避。这句话很多人读了都觉得解气。

这些年，总有人把自己的问题算到人民币头上，现在人民币涨了，账却还是对不上。再回到普通人身上。

李永萍说人民币走强对内需是好事，这一点和国家的方向一致。央行表示，“十五五”期间将坚持推进经济增长方式转型，扩大内需。

人民币更值钱，出国旅游、留学、买进口商品都更划算，企业进口设备和原材料的成本也降下来了。对于后面怎么走，机构的看法相对冷静。

财通证券认为，人民币汇率预计延续温和升值、升值速度或有所放缓。这其实是好事，汇率稳一点，企业好安排，普通人也安心。

回头看这一年，外界等着中国贬值，中国没有贬；外界以为中国货贵了就卖不动，结果订单越来越多。人民币该涨就涨，企业该提价就提价，欧美该买还得买。