原创：大财可富司机

行情不好，亏钱的股民大多在自己身上找原因：追高了、割肉了、手贱了。这没错，愿赌服输！

但你要是把最近这几条新闻翻出来看，会发现有些钱亏得实在憋屈——因为你亏钱，可能不全是行情的原因，而是拿着你钱的机构。

司机挑最近机构干的四件“漂亮事”，一件一件说。

第一件，私募大佬开炮险资。上周，百亿私募海南希瓦创始人梁宏在给持有人的周报里放了狠话：他了解到，某些保险资管巨头7月在高位买了一大堆科技股，9月下旬又大幅减仓止损。“这种大机构追涨杀跌的操作，实在令人费解。”

一边是号称“长线资金”“市场压舱石”的险资，高位接盘、低位割肉；一边是散户被套着不敢动。同样一笔钱，机构割肉叫“调仓”，散户割肉叫“认亏”，差别咋这么大呢？

更早之前，中国人寿8个单一资管计划7月8日同日卖出兆易创新，合计约111万股、变现约6.8亿元，也被市场围观过。险资的每个动作，都在替市场投票。

第二件，网曝有私募用100多个账户抢跨境ETF。某自媒体援引投资社群爆料：广东某私募开了100多个账户，占满了热门券商的网关节点。10月15日当天，沪深跨境ETF的总篮子不到400个，这一家就独占80多个，当日盈利预计1200万到1600万。爆料人称自己团队十几个账户程序化毫秒级抢单，结果“零封”，颗粒无收。

虽然这是爆料还没有坐实。但问题摆在面前：一家私募上百个账户，里头有几只是真产品、有几只是马甲、有几只是帮人代持分仓？

监管早就说要实名制、要穿透、要清理通道户，可真到跨境ETF这种有溢价、有额度、有套利空间的场子，券商系统是真的拦不住，还是没那么想拦？

基民端，基金公司为了点公平，把单账户申购卡到一百块、一千块；机构端，规则被拆成一百张皮去薅。留给市场的口子，最后都成了少数玩家的提款机。

第三件，公募的“境外调研”被监管点名。今天，有媒体披露监管最新通报：部分基金公司参加券商研究所组织的境外调研，存在券商承担专家咨询费、调研门票费的情形；个别基金公司从业人员因私出国旅游，往返机票、酒店也由券商买单。

监管分三档处理：对不配合检查的G1券商监管谈话、责令从严处分相关负责人；对H、G2券商和F、H基金公司出具警示函；对H基金公司基金经理责令改正、严肃内部追责。

往前翻，有媒体早在8月就报道过基金经理扎堆海外行的乱象：有券商组团赴美，行程里排了拉斯维加斯一站，当地既无展会也无企业走访，部分公募人员去了赌场；世界杯期间，有券商打着“海外产业链走访”的旗号组团看球；还有团去日本考察MLCC，几位基金经理换完日元就自行离队。

这笔钱怎么还？券商先垫，基金公司用分仓佣金“还账”，佣金从基金财产里列支——绕了一圈，赌场筹码、夜店酒水、世界杯门票，最后全是基民埋单。

2023年底征求意见稿出来、2024年7月佣金新规落地，严禁用交易佣金向第三方转移支付费用。这次监管通报又把话撂明：调研门票、机票、住宿不能券商付，不能靠加派点补偿，境外调研“一事一报、一团一档”。

为什么这两年扎堆出海？据公开报道，公募分仓佣金从历史高点220亿元腰斩到110亿元左右，2025年上半年又同比降了34%。研究部门过冬，海外调研就成了绑定买方、抢派点的灰色出口。

第四件，女研究员近4年老鼠仓亏损收场。上海证监局近日公布处罚决定书：某保险资管公司研究员恽某，2022年1月至2025年9月，利用职务便利获取的未公开信息，控制两个账户做趋同交易，历时3年8个月——结果录得亏损，没有违法所得，被罚50万元。

干了近4年老鼠仓，亏着钱挨着罚，偷鸡不成蚀把米。

更值得琢磨的是，她的岗位是研究员，罚单却显示她实际负责组合的投资决策。保险资管这类机构投研分工灵活，“一人包干”并不少见。说到底，老鼠仓是机构里的人才能干的事。结果拿内幕炒了4年还能炒亏，这水平，让拿真金白银进场的散户情何以堪？！

写到这里，司机真有点不吐不快。股民炒股亏钱，自己认了，谁让咱技不如人呢？！

可看到机构这些操作：追涨杀跌的、百户抢筹的、公费玩乐的、炒内幕炒亏的，件件都让人心寒。市场不是没有规则，是规则经常被当成摆设。

好在监管最近是真出手了：清退通道、通报境外调研、处罚老鼠仓，一件接一件，都是往痛处打。希望监管继续硬下去，把规则当摆设的机构，一个都别放过。市场公平了，股民亏钱才亏得心服口服。