光模块混战，谁能得利？

2026年以来的光模块产业，始终没有一条技术路线能做到一锤定音。

传统可插拔光模块依旧是出货主力，但NPO已经成了行业普遍认可的过渡方案，像新易盛已经推出了6.4T NPO方案、东山精密旗下的索尔思也亮相了6.4T NPO模组。

除了这些，保留着插拔形态、去掉DSP来降功耗的LPO，追求极致带宽功耗却落地难度很高的CPO，还有主打超高密度的XPO，多条路线都各自进入商用验证。

各家方案各有长短，短时间谁也难说能吃掉谁。

当行业陷入多条技术路线的博弈，一博科技，作为国内唯一主打PCB设计的上市公司，反而能打开独特局面。

设计抢位，制造变现

光模块厂商的技术路线越不统一，意味着研发阶段的试错需求，就越不会停。

不同的光模块架构，对PCB的思路要求不同。比如可插拔和NPO的PCB层数不同，LPO和CPO对信号完整性的要求也不同...PCB的方案不能被复用，就都得重新打样、重新来过。

一博科技，就卡在这个PCB上游入口处，解决这些问题。

在AI服务器团队或光模块厂商要设计一块新PCB板子时，一博科技的设计团队最早介入，和客户一起定义层数、走线、材料等方案，进而把电路原理图制作出来。

如今，一博科技手里握着800余人的PCB设计工程师团队，牢牢卡住客户研发链条的前端，卖经验和设计能力。

直到现在，一博科技的PCB设计服务业务都保持着45%左右的高毛利率。

可是话又说回来，对公司来说，设计本身的收入贡献有限。设计能把客户带进门没错，可毕竟不像制造那样会产生持续性需求，因而这块业务的营收比例多年只在20%左右。

更何况在产业视角下，客户换一家设计服务商并非不可行。

如此，PCB设计的壁垒也许并不在于单会画图，而在于设计加配套打样制造的组合服务，客户换掉服务商的成本会上升。

为了把这个设计入口真正变现，其关键一步落地了。

沪电股份、胜宏科技这些PCB厂，通常是大批量接单和标准化生产，是要拼效率、拼规模的，毕竟产线跑得满才能把单位成本压得更低。

但在光模块等厂商的研发阶段，在等板子测试的环节也很关键。

这种时候需要的板子数量规模并不大，但因为耽误一天就多一天的人力和时间成本，所以要的交期极短，对生产的要求也更高。

一博科技的珠海板厂一期，就定位在这类高端快件和中小批量生产上。

和传统PCB厂的区别在于，珠海板厂追求快速响应，交付速度能达到20层样板8天、32层到36层10天。公司高端研发快件的交付速度，已然是可以变现的溢价能力。

在这个基础上，公司也在进一步延伸业务链条。

这里要做个简单区分。

PCB是裸板的制造生产，PCBA是有了PCB板之后，再把芯片、电容电阻等元器件焊接到上面的组装工序，属于PCB制造下游的增值环节。

如今，向客户提供研发打样、中小批量的PCBA制造服务，已经成为一博科技的营收首要来源，2026年上半年收获5.85亿元，营收比例达到82.6%。

可以说一博科技在用设计服务锁定客户后，又在制造环节实现了二次变现。

设计播种，量产收成

往后看，一博科技的商业模式，本质上是在赌一个变量，即研发阶段留住的客户，在量产阶段还会不会继续留住。

为什么这么说呢？

当前一博科技的客户结构，已经踩中了半导体测试板、光模块、机器人、AI服务器这几个高附加值方向，其前十大客户中，有两家都跟光模块相关。

但随之而来的问题是，行业技术混战带来的试错红利其实是有窗口期的，未来随着技术路线敲定、产品定型，就意味着打样需求会慢慢进入终结。

如果一博科技没法完善之后的量产产能，那从研发阶段留住的客户，最终也会流向擅长大规模量产的PCB厂。

而对一博科技来说，和客户在设计、打样阶段的合作，会沉淀大量专属的板卡参数和工艺标准，这天然就能给后续量产订单埋下伏笔。

根据公司2025年披露的数据，同时采购设计、制造这两项服务的客户占比约70%，证明了这个转化链路能跑通。

看清了这层后，公司赚的钱几乎全砸进了厂房和设备。

近几年，一博科技接连投建了珠海邑升顺PCB工厂、天津一博PCBA工厂，朝着一站式硬件创新平台的方向延伸。到2026年上半年，公司的固定资产已增至10.44亿元。

截至目前，公司光模块PCBA业务已进入了量产阶段，每月出货量几十万片，光模块PCB的生产主要还是研发样品为主。

重资产投入的代价，就是利润一度饱受拖累。2022年到2025年，一博科技曾连续四年都面临增收不增利的困境。

但好在，曙光已经降临。

2026年上半年，随着珠海板厂和天津工厂两大基地度过爬坡期，公司PCBA业务迎来了利润的兑现，毛利率比去年同期增加了4.61个百分点，达到28.47%。

反映到业绩上，一博科技2026年上半年的归母净利润实现了6383万元，扣除非经常性损益之后的净利润达到6005万元，同比狂飙了3005.41%！

唯独一点：

公司对IPO募投项目的资金投放节奏很保守。

2022年一博科技IPO上市时，曾规划了PCB研发设计中心、PCBA研制生产线建设两个募投项目，计划分别投入1.24亿元、6.83亿元。

这两个募投项目的建设期原本都是2年，在2024年11月按理就能达到预定可使用状态，可最终公司还是把项目预计完工时间调整到了2026年的11月。

截至2026年6月末，两个项目的投资进度分别只有52.01%和54.01%。

对此，公司的解释大概是产能过早投入容易形成浪费，一博科技或许也是不想在订单还没到位的时候就急着把产能建好，让折旧吃掉利润。

一博科技在PCB研发前端抢占先机，但真正决定上限的，还得是能不能站稳量产的最后端。