数据来源：百度集团 2026 年第一季度财报（披露日期 2026 年 5 月 18 日）、iFinD 终端
核心观点：本季度百度交出了 AI 转型以来最具里程碑意义的一份财报，AI 业务收入占一般性业务收入比例首次突破 50%，达到 52%，标志着百度正式完成从传统互联网公司向 AI 科技公司的身份转变。智能云业务凭借算力需求爆发实现 79% 的高速增长，AI 原生营销商业化加速，自动驾驶落地进度超预期。尽管传统搜索业务仍面临下滑压力，但 AI 业务的强劲增长已完全接过增长接力棒，公司整体业绩超出市场预期，长期价值逐步兑现。
一、整体业绩概览：稳健超预期，利润表现亮眼2026 年第一季度，百度集团实现总营收 320.75 亿元，其中一般性业务收入 260 亿元，同比增长 2%，超出市场一致预期。利润端表现更为突出，盈利能力持续提升：
经营利润32 亿元，经营利润率10%Non-GAAP 经营利润38 亿元，Non-GAAP 经营利润率12%归母净利润34 亿元，Non-GAAP 归母净利润43 亿元经营活动现金流27 亿元，现金流状况保持健康截至 2026 年一季度末，百度持有总现金及投资 2793 亿元，现金储备极为充裕，为 AI 研发投入、业务扩张及股东回报提供了坚实的资金保障。本季度公司完成1.72 亿美元的股份回购，持续回馈股东。
二、业务结构深度解析：AI 成为绝对第一增长引擎本季度百度业务结构发生根本性变化，AI 业务正式超越传统业务，成为公司收入的主要来源。一般性业务收入 260 亿元中，AI 业务贡献 136 亿元，占比 52%；传统业务贡献 102 亿元，占比 39.2%；其他业务贡献 22 亿元，占比 8.8%。
（一）AI 业务：三大板块协同发力，智能云爆发式增长AI 业务延续了连续多个季度的高增长态势，本季度同比增长约 35%，成为拉动公司整体增长的核心动力。
智能云基础设施：算力红利下的最大赢家收入88 亿元，同比大幅增长79%，占一般性业务收入的 33.8%其中GPU 云收入同比暴增 184%，成为增长的核心驱动力增长逻辑：全球 AI 大模型训练与推理需求持续爆发，百度智能云凭借自研昆仑芯片、全栈 AI 基础设施和丰富的大模型服务能力，成为国内领先的 AI 算力提供商。本季度 GPU 云收入的翻倍增长，验证了百度在 AI 算力领域的竞争优势。AI 原生营销服务：商业化能力快速验证收入23 亿元，同比增长36%，占一般性业务收入的 8.8%增长逻辑：百度将文心大模型深度融入营销全流程，推出了 AI 生成广告、智能投放、效果优化等一系列创新产品，显著提升了广告主的投放效率和 ROI。AI 原生营销已成为百度广告业务新的增长极，有效对冲了传统搜索广告的下滑。AI 应用：增长暂时放缓，静待变现拐点收入25 亿元，同比增长0%，占一般性业务收入的 9.6%分析：AI 应用业务增长停滞主要是由于公司加大了对文心一言等 C 端产品的投入力度，同时在商业化节奏上采取了更为谨慎的策略，优先注重用户体验和产品打磨。随着 C 端用户规模的持续扩大和付费模式的逐步成熟，AI 应用业务有望在未来几个季度迎来增长拐点。
（二）传统业务：持续承压，下滑幅度仍需关注传统业务（主要为搜索与信息流广告）本季度实现收入102 亿元，同比下滑29%，占一般性业务收入的 39.2%。
下滑原因：一方面，短视频平台持续分流用户时长和广告预算，对传统搜索广告市场形成冲击；另一方面，百度主动调整业务重心，将更多资源向 AI 业务倾斜，对传统业务的投入有所减少。未来展望：传统业务仍将是百度重要的现金流来源，但长期来看下滑趋势难以逆转。公司需要进一步加快 AI 业务的增长速度，以完全弥补传统业务下滑带来的缺口。（三）其他业务：增长平稳，贡献有限其他业务本季度实现收入22 亿元，同比增长6%，占一般性业务收入的 8.5%，增长相对平稳，对整体业绩贡献有限。
三、核心运营指标：基本盘稳固，自动驾驶加速落地用户基本盘保持稳定：截至 2026 年 3 月，百度 App 月活跃用户数达到6.55 亿，用户规模稳居国内移动互联网第一梯队，为 AI 业务的用户转化和商业化提供了庞大的基础。自动驾驶商业化落地超预期：2026 年第一季度，Apollo 全无人驾驶订单量达到320 万单截至 2026 年 4 月，Apollo 累计服务量已超过 2200 万单截至 2026 年 5 月，Apollo 已在全球27 座城市开展运营分析：随着国内自动驾驶政策的逐步放开和技术的不断成熟，百度 Apollo 的商业化进程显著加快。Robotaxi 订单量的快速增长，标志着百度自动驾驶业务已从技术验证阶段进入大规模商业化落地阶段，未来有望成为公司新的增长曲线。四、核心亮点与挑战（一）核心亮点AI 转型取得里程碑式突破：AI 业务占比首次突破 50%，百度正式成为一家以 AI 为核心的科技公司，市场估值逻辑有望发生根本性变化。智能云业务爆发式增长：抓住 AI 算力需求爆发的历史机遇，GPU 云收入同比增长 184%，成为公司增长最快的业务板块。AI 原生营销商业化加速：大模型与营销场景深度融合，增长势头强劲，有效对冲了传统广告业务的下滑。自动驾驶落地进度超预期：Apollo 订单量和运营城市数量快速增长，商业化前景日益清晰。财务状况极为健康：2793 亿元的现金储备为公司长期研发投入和业务扩张提供了充足的资金保障。（二）面临的挑战传统业务下滑幅度较大：同比下滑 29%，对公司整体营收增长形成一定拖累。AI 应用业务增长停滞：C 端变现能力有待进一步提升，需要探索更多可持续的商业模式。行业竞争日益激烈：在 AI 大模型、智能云、自动驾驶等领域，百度面临着来自阿里、腾讯、华为等巨头的激烈竞争。AI 研发投入持续高企：为保持技术领先优势，公司需要持续投入大量资金用于 AI 研发，可能对短期利润形成一定压力。五、风险提示AI 技术发展不及预期的风险：若 AI 技术突破或商业化进度慢于预期，可能影响公司 AI 业务的增长速度。行业竞争加剧的风险：科技巨头纷纷加大 AI 领域投入，可能导致市场竞争加剧，压缩公司的利润空间。传统业务下滑超预期的风险：若传统搜索广告业务下滑幅度超过预期，可能对公司整体业绩产生较大影响。自动驾驶商业化落地不及预期的风险：自动驾驶技术成熟度、政策法规和用户接受度等因素可能影响 Apollo 的商业化进程。监管政策变化的风险：AI、数据安全、自动驾驶等领域的监管政策变化可能对公司业务产生不确定性影响。六、投资展望展望 2026 年全年及未来，百度的 AI 转型将进入全面收获期：
智能云业务将继续保持高速增长：随着 AI 算力需求的持续爆发，百度智能云有望凭借技术和先发优势，进一步扩大市场份额，全年增速有望保持在 70% 以上。AI 原生营销将成为广告业务的主要增长点：随着 AI 营销产品的不断完善和客户渗透率的提升，AI 原生营销收入有望继续保持 30% 以上的增长。自动驾驶业务有望实现盈亏平衡：随着订单量的快速增长和运营成本的下降，Apollo 有望在 2026 年底或 2027 年初实现单城盈亏平衡，开启规模化盈利时代。AI 应用业务有望迎来增长拐点：随着文心一言等产品用户规模的扩大和付费模式的成熟，AI 应用业务有望在下半年恢复增长。总体而言，百度的 AI 转型已经取得了决定性的胜利，公司的长期投资价值日益凸显。尽管短期仍面临传统业务下滑和行业竞争加剧的挑战，但 AI 业务的强劲增长和广阔的市场空间足以支撑公司未来的长期发展。
