2025 财年第四财季，苹果公司交出了一份喜忧参半的财报。全球层面，总净营收同比增长 8% 至 1024.66 亿美元，净利润更是激增 86% 达 274.66 亿美元，每股摊薄收益 1.85 美元远超市场预期，推动盘后股价上涨逾 3% 并突破 52 周最高价。然而这份亮眼业绩背后，大中华区却成为唯一的 “拖后腿” 市场，营收同比下降 3.6% 至 144.93 亿美元，继 2023 年第三财季起的波动下滑后，再次陷入负增长困境。

对于这一落差，苹果 CEO 库克给出的解释是供应限制导致 iPhone 销量环比下降。他透露，iPhone 16 系列产量预估未能匹配实际需求，使得公司在第四财季积压了大量订单，而 iPhone 17 系列的市场需求则表现强劲。但行业专家普遍认为，营收下滑的根源是内外部压力的双重挤压。

内部来看，苹果近年产品创新节奏放缓，iPhone 主力机型升级幅度有限，难以激发用户换机欲望，加之定价始终保持高位，在当前经济环境下吸引力持续减弱。备受关注的 iPhone Air 更是因仅支持 eSIM 且国内运营商未完成适配，发售时间推迟至 10 月 22 日，直接错失第四财季关键销售期。此外，苹果在生成式 AI 领域的布局滞后于国产厂商，智能化体验不足进一步削弱了产品竞争力，而其软件生态对中国本土化需求的响应也不够及时。

外部市场的竞争则更为激烈。华为的强势回归重构了高端手机市场格局，凭借深厚的品牌忠诚度和技术突破，迅速收复失地，直接冲击了苹果的市场份额，同时带动了国产供应链的发展和消费者的技术自信。OPPO、vivo 等厂商也纷纷发力，其中OPPO Find X9 系列、vivo X300 系列陆续登场。更值得关注的是，国产厂商已形成共识，纷纷在新一代系统中加入苹果生态互传功能，全力争夺高端用户群体。

产品层面，iPhone Air 的市场表现也未能达到预期。这款主打轻薄的机型虽手感获认可，但为控制厚度牺牲了诸多配置，单扬声器导致音质和音量不足，小电池带来续航焦虑，更有多位用户反馈后盖脆弱易碎裂。知名分析师郭明錤透露，由于需求低迷，供应链计划在 2026 年一季度缩减 iPhone Air 产能 80% 以上，部分零部件甚至将在 2025 年底前停产，这也反映出苹果在新市场区隔开拓上的持续困境。

面对大中华区的颓势，库克表示门店流量同比增长显著，iPhone 17 系列市场反响良好，预计新一财季营收将逐步恢复增长。但现实挑战依然严峻，苹果不仅需要加快 AI 技术落地速度，缩小与国产厂商的差距，还需在产品定价、本土化服务和供应链调整上做出更多突破。

总而言之，中国高端手机市场的竞争格局已进入重塑期，在国产厂商的集体围攻下，苹果能否凭借强大的品牌影响力和忠实用户基础稳住阵脚，关键仍在于能否快速适应市场变化，以更具诚意的创新和服务回应消费者需求。