伊朗革命卫队发言人侯赛因·穆赫比在接受《德黑兰时报》专访时表示，伊朗尚未动用全部能力彻底封锁霍尔木兹海峡。这次我们讨论一个假设：伊朗封锁霍尔木兹海峡，胡塞武装同时封锁红海南端的曼德海峡，苏伊士航线走不通了。

账的算法还要是依据2026年10月的现实：国际油价约每桶100美元，而冲突前是72美元。

我们算两本账。一本是直接账：油运不出去、航道不通，谁亏多少钱。另一本是传导账：货运费用上涨、油价推高物价、压低消费，最后砸到谁的订单上。所有数字都是"按当前势头持续一年"估算一个大致范围。

先算中国的损失情况，账要分三笔算。

第一笔是买油的钱。中国每天进口约1100万桶油，约45%经过霍尔木兹海峡。油价涨30美元，一年多花约1200亿美元；国家储备油能顶约三个月，加上长期合同和陆路管道的缓冲，实际多花400到600亿。

第二笔是卖货的钱，也是最容易被漏掉的一笔。油价长期高位，会推高欧美物价、压低消费，最后变成中国订单的减少。这种请客2023年经历过一遍：中国对美出口下降13.1%，是近三十年最大跌幅；对欧出口一度单月下跌19.6%。如果重演，中国对美欧出口将减少1000到1600亿美元；就算被东盟、中东等新市场接住一部分，净损失也有500到1000亿。

第三笔是企业的命。2023年的调查显示，三成半的中小外贸企业现金撑不过一个季度；外贸重镇东莞一年关停约3500家工厂；纺织业新订单指数跌到十年最低。如果两条航线受阻，那意味着家具、低端纺织品、玩具、建材这些低利润商品运输成本急剧增加，买家可能会和2023年那次一样，转而向土耳其、越南、印尼采购。那一年家具、服装、鞋靴在欧洲丢掉的4到6个百分点份额，流向了土耳其和越南——这部分客户的订单可能以后也回不来了。每年30到50亿美元的损失会一直存在。外贸直接和间接带动约1.8亿人就业。

如果再次重演2023年级别的冲击，还意味着又要有数万家企业退出、数百万个岗位承压。三笔合计，中国一年损失约900到1600亿美元，另有减少数百万就业岗位。

再看沙特。

沙特原油产量已从每天933万桶降到670万桶，每天260万桶运不出去。绕行管道尽头延布港的装船能力只有400万桶，胡塞袭击后实际装船跌到239万桶；9月管道遇袭，延布出口一度全停。如果这么持续下去，少卖的油一年毛亏900到1100亿美元，油价上涨补回一部分后，净亏600到800亿美元。

至于以色列，胡塞武装上一次封锁红海，说是打击以色列，所以再看以色列的损失情况。以色列南部的埃拉特港已经关停，钾肥出口和进口成本持续失血。一年亏约100到200亿美元：

还有埃及。上一轮胡塞武装封锁红海，埃及的损失就有百亿美元左右。埃及运河收入从2023年102.5亿美元跌到2025年的40亿上下，一年少赚约60亿；沙特原油绕道埃及境内输油管，倒是能带来一笔过境费，补回部分损失，但是净亏还是在40到60亿水平。

美国不依赖红海航线，所以直接亏损相对小一些，美国军费花了三五十亿美元，但它卖的油气比买的多，炼油厂开工率已接近满负荷，油价上涨的收益盖过开支，美国国内油气行业增收1500—2500亿美元。但是美国间接损失极大，油价从72涨到100美元，对应每加仑涨约0.7美元，全美家庭一年在燃油上多支出约1000亿美元，拖累经济增长，也要有900—1800亿美元的产出损失。美国每年进口约2800万标箱，全球运力紧张同样推高它的进口物流成本，估计约500—1000亿美元。所以，一年净损失少说500亿，多则1500亿美元。

把中美放在一张表上，有三个结论。

第一，运费方面，美国疼得更明显。中国出口约七成合同是离岸价，运费由买方承担，账单天然寄到进口商手里；美国一年进口约2800万标箱，运费上涨几乎全部转化为它的商品通胀。中国的运费敞口主要在进口端——矿石、粮食、能源的到岸运费要自己付。

第二，GDP总账，两国量级相当。美国被拖累0.3到0.6个百分点，中国被拖累0.5到0.8个百分点，都是千亿到一千五百亿美元级。

第三，结构相反。美国的痛是快变量：油价一涨，下个月的加油账单就当季兑现，但油价回落，痛感消退也快。中国的痛是慢变量：订单减少、企业退出要一两个季度才显现，但一旦显现就拖得久，其中客户永久流失的部分，不会随油价回落而回来。中国还多一层双重暴露：既是最大买油国，又是最大卖货国，成本端和需求端两头挨打。

这场危机里真正稳赚的，是加拿大、巴西、挪威这些远离战区、产能完好的产油国：油价上涨、份额增加，自己一枪不挨。

一年亏多少，最终再看一下：中国900到1600亿美元；沙特600到800亿；美国500到1500亿，其中约千亿由普通家庭承担；伊朗500到800亿，金额居中但占经济比重最重；以色列100到200亿；埃及40到60亿。