9月29日，A股黄金板块上演探底回升行情。早盘贵金属板块持续承压，午后市场情绪出现逆转，逢低回补资金入场，推动板块逐步翻红。截至收盘，中金黄金收涨3.05%，湖南白银收涨2.34%，湖南黄金、山东黄金分别收涨1.81%、1.26%。

本轮金价急挫的导火索来自原油市场。美国总统特朗普否认愿意有条件解除对伊制裁，国际油价盘中大涨，布伦特原油一度触及108美元/桶。油价跳涨迅速燃起通胀担忧，市场预期美联储货币政策可能更加紧缩。叠加美债收益率高企——10年期国债收益率升至5.2%附近，30年期突破5.5%——持有无息资产黄金的机会成本被显著抬高。现货黄金一周内从4400美元附近接连跌破4300、4200美元整数关口，隔夜最低触及4110.5美元/盎司。

然而，金价暴跌对黄金股的实际冲击有限。市场交易的并非今天的金价，而是矿企的利润。前两年金价大幅上涨后，矿企成本基本未变，利润中枢已被整体抬高。金价短期急跌，对矿企而言是从“大赚”回到“赚得多”，基本面并未伤筋动骨。与此同时，全球央行持续购金叠加黄金ETF连续净流入，构成了坚实的底部支撑，逢低回补资金在午后集中入场。

机构对后市判断呈现“短空长多”的分歧。光大期货提示，在美债收益率高企与加息预期未松动之前，黄金反弹空间或受制约，本周PCE通胀报告与非农数据将决定短期方向。国信证券认为短期加息利空落地后金价存在震荡修复需求，但连续加息预期仍构成压制，建议关注区间震荡风险。中长期视角下，多家机构仍持乐观立场。道明证券预计，随着投资者和央行对黄金需求再度增长，2027年金价有望突破每盎司5000美元。