撰文| 钱亚光

编辑| 张   南

设计| 荆   芥

扎克伯格正在经历前所未有的“至暗时刻”。

3月14日，路透社报道，三位知情人士透露Meta正计划进行大规模裁员，可能会影响到20%或更多的员工。Meta此举旨在抵消在AI基础设施方面的高额投入，并为AI辅助员工带来的更高效率做好准备。

此前一天，Meta将原定于本月发布的新一代AI模型Avocado推迟至最早5月推出。知情人士称，这款耗时数月研发的模型，在内部测试中虽优于Meta旧模型和谷歌Gemini 2.5，但未达谷歌Gemini 3.0水平，性能落后于谷歌、OpenAI及Anthropic的同类领先产品。

Meta内部为此焦虑，管理层甚至讨论临时向谷歌租用Gemini系统支撑自身AI产品，这无异于承认自身阶段性失败。

谷歌旗下DeepMind首席执行官称Meta在生成式AI竞赛中落后，暗示其在应对错失的机遇。尽管Meta较早推出开源模型LLaMA，但市场反响平平，OpenAI和DeepMind等竞争对手占据市场主导，引发公众关注，迫使Meta采取应对措施。

01「高层动荡 」

►从左至右：杨立昆、汪滔和麦考密克

比起模型推迟，Meta的人事变动更能反映其AI战略困境。2025年底，Meta首席AI科学家、图灵奖得主杨立昆（Yann LeCun）离职，在全球AI学界引发震动。

他离职后公开批评Meta，称公司内部封闭急功近利，过度追求短期产品化致顶尖人才流失，还指疯狂押注大语言模型是“死胡同”。

接替杨立昆的是34岁的华裔天才汪滔（Alexandr Wang），他是数据标注独角兽企业Scale AI创始人。2025年夏天，Meta向Scale AI投资超140亿美元获49%股份，随后聘请汪滔任首席人工智能官，负责领导超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs, MSL）。

然而人事交接不顺利。2026年3月，“汪滔被削权”传闻发酵，Meta成立新AI工程团队，由Reality Labs副总裁马赫·萨巴（Maher Saba）领导，独立于汪滔的MSL体系，直接向CTO汇报。有媒体猜测扎克伯格对汪滔失去耐心。

3月10日，扎克伯格发与汪滔亲密合影被解读为“辟谣”。同日，汪滔回应组织调整，称基础搭建进展快，未来将释放惊人推进速度。他强调MSL坚持“研究主导”，将研究、产品与基础设施视为完整飞轮。

高层人事变动还有关键布局：1月12日，迪娜·鲍威尔·麦考密克（Dina Powell McCormick）被任命为Meta总裁兼副董事长。这位出生于埃及，曾在特朗普政府担任副国家安全顾问的华尔街老将被委以重任，为Meta的AI与基础设施建设提供融资等支持。

Meta正从重资产企业转型，麦考密克要凭借人脉为其寻找外部资金支持。特朗普祝贺这一任命，背后是扎克伯格政治转向，目的是为Meta争取友好监管环境，为AI业务铺路。

02「押注AI智能体标准 」

就在Avocado模型跳票前三天，Meta正式确认收购专为AI智能体打造的社交平台Moltbook，其团队将全部并入汪滔领导的超级智能实验室。

Moltbook是基于开源AI框架OpenClaw构建的平台，允许AI智能体自主注册账号、发布内容等，被称作“面向AI的Reddit”。收购消息公布后，平台问题暴露，API密钥等直接暴露在前端代码中，可冒充AI发布内容、访问用户信息，且真实人类用户寥寥无几。

既然Moltbook问题重重，Meta为何收购？OpenClaw暴露的身份验证等漏洞是未来AI智能体网络要解决的核心难题，如确认AI归属、防范AI伪装与滥用、实现安全协作等尚无标准答案，而Moltbook提供了实验场景，让Meta提前探索解决方案。

Meta AI产品副总裁维沙尔·沙阿（Vishar Shah）表示，Moltbook团队核心价值是构建了“验证AI身份并与人类所有者关联的注册体系”。这意味着Meta看重的不是现有产品，而是背后可能成为未来智能体身份与协作的行业标准。

在AI模型技术落后、靠收购补强时，Meta也在底层硬件领域发力，试图自研芯片突破，摆脱对外部硬件的依赖。

3月11日，Meta宣布持续推进MTIA芯片路线图，计划未来两年内部署MTIA 300、400、450和500四款自研AI芯片。其中，MTIA 300已投入生产，主要用于核心排名与推荐模型的训练；而后面三款芯片，则将重点承担推理任务，为生成式AI提供算力支撑。

这一战略背后，是Meta的“双轨模式”：一方面，继续斥资数十亿美元采购英伟达和AMD的硬件，保障当下AI业务正常运转；另一方面，加速自研芯片研发，实现硬件来源多元化，从而降低长期算力成本。

不过，芯片自研不可能一蹴而就。谷歌的TPU芯片已历经多年迭代，技术成熟；亚马逊的Trainium芯片也在快速追赶，逐步站稳脚跟。对Meta而言，想通过自研MTIA芯片在短期内扭转算力劣势，难度极大。

03「AI豪赌有风险 」

单看财务数据，Meta基本面稳健。2025年四季度，公司营收598.9亿美元、净利润228亿美元，同比分别增长25%和9%，超分析师预期。广告业务贡献97%总营收，达581亿美元，AI成核心增长引擎。

2026年Meta资本支出指引为1150亿至1350亿美元，同比增幅59.7%至87.5%。

看好Meta的分析师将2026年营收预期上调6%至2540亿美元，每股收益预期上调8%至31.24美元，认为虽资本支出指引高但营收增长可抵消影响，Meta正构建人工智能“护城河”。

支持Meta的投资者指出其三个核心优势：规模优势大，旗下应用家族日活用户35.8亿；AI在核心广告业务见效，Instagram Reels观看时长增长30%；资金实力雄厚，持有816亿美元现金，2025年运营现金流1160亿美元。

看空Meta的观点也很尖锐。Meta第四季度费用激增40%，营收仅增长24%，成本增速超营收增速，盈利压力加大。

部分市场人士怀疑Meta追求通用人工智能策略，担忧资本支出耗尽自由现金流。美银分析师提示四大下行风险：市场竞争致用户活跃度下滑；隐私或数据问题影响营收；华尔街对元宇宙业务负估值；新监管政策冲击商业化变现。

有的投资者还担忧元宇宙前车之鉴，怕AI业务无清晰变现计划重演悲剧，损害股东价值。虽扎克伯格宣布Reality Labs转向智能眼镜与可穿戴设备，预期2026年为亏损高峰，但市场仍观望。

从估值看，Meta预期市盈率19倍至22倍，低于10年平均的26.4倍，反映市场对其AI投资的怀疑。

04「竞争落后的深层逻辑 」

把上述线索串联起来就能发现，Meta“砸钱也买不到领先”的困境，根源并非资金不足，而是战略惯性与组织基因的深层制约。

在战略上，Meta的AI动作本质是防御战。其核心商业模式为广告，根基是流量入口。当ChatGPT和OpenClaw重塑用户获取信息路径时，Meta意识到可能被“管道化”，这对其社交帝国是致命威胁。因此，Meta收购、研发的首要目标是堵住生态漏洞，防止AI智能体交互脱离掌控。

在商业模式上，Meta过于单一，近97%收入来自广告，这既支撑了AI资本支出，也限制了创新可能。对比竞争对手的云业务能为AI投资提供变现路径，Meta只能通过提升广告效率回收成本，回报周期长、确定性低。有媒体评论，Meta成本结构与云巨头相近，但无云业务收入填补资金缺口。

在人才争夺与组织整合上，Meta受挫，拖累AI研发进度。Meta收购Moltbook时，OpenClaw创始人加入OpenAI，两者战略价值差异大。杨立昆离职与批评揭示Meta内部研发文化急功近利，留不住人才。汪滔与CTO、CPO的战略分歧反映组织整合难度，其长期主义表态与内部短期产品化压力能否平衡有待观察。

麦考密克加入为技术竞赛增添政治与资本运作维度，她能否为Meta撬动中东主权财富基金资金，是2026年Meta AI战略看点。

总的来说，Meta的AI困境本质是一场“时间”赌局。扎克伯格赌凭借社交帝国海量数据优势和巨额资本投入，Meta能后来居上超越对手。

面对媒体询问，Meta发言人表示下一款产品不错且将展示快速发展态势，汪滔承诺接下来几个月会释放惊人速度并持续到今年余下时间。但对手不停步，OpenAI加速Agent生态布局，谷歌Gemini迭代至3.0版本，Anthropic的Claude在企业市场站稳脚跟。

Avocado模型推迟发布，Meta损失的不仅是几个月时间窗口，更可能是开发者信心和关键生态位。收购Moltbook、推进MTIA芯片路线图、麦考密克加入，都难解决紧迫问题：当用户习惯通过AI智能体获取信息和服务，Meta社交帝国如何自处？

Meta这场千亿级AI豪赌，是元宇宙式资本陷阱，还是通向通用人工智能的必经之路？时间会给出答案。