今年的"金九银十"，属实有点冷。先甩一组数。乘联会数据显示，9月全国乘用车零售161.8万辆，同比下降28.0%，环比增长5.0%；1-9月累计零售1333.4万辆，同比下降21.7%。
9月向来是全年最不该掉链子的月份。往年这会儿，朋友圈刷屏的要么是"喜提"，要么是"破纪录"；今年倒好，同比直接掉了近三成。这个跌幅，属实有点没排面。
为什么会哑？最直观的信号来自经销商。中国汽车流通协会的调查里，54.2%的经销商认为，今年"金九银十"的旺季效应明显弱于往年；33.7%认为旺季效应基本消失；只有3.6%觉得比往年好。一线卖车的人自己都不太信这个旺季了——这句话，比任何数据都直白。
原因也很直观且不复杂。


一是去年的基数太高。2025年9月，国内狭义乘用车零售224.4万辆，是近五年的峰值；当年以旧换新规模超过1150万辆，超过一半的国内零售都沾了以旧换新的光，等于提前把一部分需求用掉了。
二是政策红利在退坡。今年以旧换新的补贴，从定额模式改成比例核算加上限控制，行业测算报废更新、置换更新的补贴均值，比2025年分别下降约两成和三成；再加上新能源购置税从全额免征调整为减半征收，去年被催出来的那波需求，今年得慢慢还。
三是消费者确实在等。麦肯锡《2026中国汽车消费者洞察》里有一组数字：对价格战持消极态度的消费者占22.2%，已经超过持积极态度的16.5%。价格战打到今天，把"再等等，说不定更便宜"这句话，打进了消费者心里。


分动力看，压力更直观。9月燃油车零售同比下降43%，其中纯燃油车同比降49%，几乎腰斩；自主燃油降47%、主流合资降42%、豪华降41%，不分阵营，全线承压。
新能源这边，9月零售渗透率攀升到67.0%，创了历史新高。但也要冷静看：当月新能源零售同比下降16.7%。说白了，眼下的局面是"油在掉、电在扛"，不是大家一起涨。
唯一的亮点在海外。9月乘用车出口91.7万辆，同比增长73.7%，其中新能源占出口总量的60.8%。内需吃紧的时候，出口接住了一部分产能。
大盘这样，不妨拿一个具体的样本来看。10月23日，蔚来在西安完成了第16万台全新ES8的交付。这台2025年9月上市的大型纯电SUV，13个月交付16万台，上市后零售月均过万；从第15万台到第16万台，只用了33天。
不过，它的9月零售是10539台。月销万台这条线，其实已经摸到了天花板。40万级市场的新车还在往里挤，只会更挤。

即便如此，有两组数据值得单独拎出来：今年以来，ES8在大型SUV和40万级车型两个细分市场的累计零售销量都排在第一；在第三方机构发布的保值率与净推荐值榜单上，它分别拿到77.5%和85.3分。

企业层面，威尔森终端数据显示，2026年三季度，蔚来在华交付111638台，同期宝马（含MINI）107210台、奔驰99592台、奥迪94597台。
最后说Q4。有个数字绕不开：2025年四季度，蔚来交付了124807台。基数摆在那儿，想同比增长，难度不小。
行业的压力同样没减。9月国内汽车经销商库存预警指数升到63.2%，同比上升8.7个百分点；按协会调查，合计50.6%的经销商判断全年销量下滑超10%，只有15.7%看好销量增长。
所以判断很直白：Q4的同比数据，大概率不会好看。高基数、消费观望、价格战，这三件事没有一件能在四季度内解决。
但也别急着唱衰。9月新能源渗透率到67%，说明结构性机会一直都在，只是它不再平均地分给每一家。旺季的逻辑，正在被政策周期和产品节奏改写——谁能持续创造需求，谁才熬得过去。