对于耐克来说，似乎不需要介绍，作为第一运动品牌，虽然在新环境下，也面临很多挑战，但其江湖地位似乎还在。

有些朋友要说，现在的年轻人消费习惯有所不同了。可能真的如此，那么看一看其刚发布不久的2023-2024财年业绩，似乎能得到相对准确的答案。

耐克的财报结束日期是5月31日，也就是说其2023-2024财年就是2023年6月1日至2024年5月31日，其他财年的情况，可依此类推。

2023-2024财年，耐克虽然保持了疫情以来连续增长的势头，但0.3%的同比增长幅度，只能算是基本持平的状态。说是全球消费乏力也好，受到战争等影响也罢，对耐克来说，2023-2024财年表现确实只能算一般。

鞋类和服装仍然是耐克的主力产品，两者有增有减，但金额和幅度都很低，几乎就处于持平的状态。一直独立运营的“匡威”品牌，2023-2024财年同比下跌了14.2%，看来是遇到了一定的麻烦，只是其体量一直不大，对耐克整体的营收影响程度有限。

分地区市场来看，其大本营北美市场微跌1%，包括大中华区在内的其他市场都有一定程度的增长，大中华区的增长幅度还不错，仅次于亚太和拉美地区市场。对耐克来说，大中华区15%左右的市场还是比较重要的，毕竟服装鞋帽和其他科技产品不同，这方面和人口基数的关系要大很多。当然，人多却太穷了也没啥用，比如跟我们人口差不多的那个国家，加上其他的亚太再加上拉美都还不如我们的消费力。但如果逆向思维，似乎也可以说，其增长的潜力比较大。

净利润同比增长12.4%，但由于2022-2023财年的下跌幅度更大，其57亿美元的净利润水平还不如2021-2022财年。不过，最近四个财年的净利润都在50-60亿美元之间，相对还是比较稳定的。

2023-2024财年的四个季度，耐克的营收同比增减幅度都在2%以内，实际上就是一种维持的状态，说好听点可能就是动态平衡。净利润结束了2022-2023财年一直低于同比营收增长幅度，而且都在下跌的状态，但也并非全在增长，而是出现了有增有减的较大幅度波动。有时候我们看着这种曲线的波动很大，如果只看单季盈利额，实际上是相当平稳的，变化并不大。

毛利率总体上是比较稳定的，除个别年份之外，一般是略低于45%的水平。销售净利率在10%左右波动，净资产收益率还是比较高的，部分年份也有“葵花宝典”（净资产收益率高于毛利率）的表现，这当然与其杠杆的利用程度较高和资产运营效率较高有关，这个我们后面再看。

期间费用的支出比较稳定，最近四年的主营业务盈利空间稳定有10多个百分点。最近三年的期间费用占营收比在32%左右，作为消费品牌，销售费用等期间费用支出较高是必然的，耐克也不能例外。

其资产负债率最近三年有所降低，前些年流行的超高杠杆玩法，最近几年经济形势复杂，很多跨国公司也在适当地控制杠杆，以免在疫情、战争这类偶然事件所带来的突然冲击下，出现灾难性债务问题。

这样的资产负债率水平，当然能放大了销售净利率，是其净资产收益较高的主要原因。

另一项重要原因就是其运营效率也是比较高的，总资产周转的天数只有265天，总资产一年周转1.36次，这也会在一定程度上放大销售净利率，导致净资产收益率更高。

之所以没有拿国内的运动品牌来与耐克做一个对比，是因为哪怕是国内现在规模最大的安踏，和耐克的差距也是比较大的。

有人说，产业升级无非是在科技含量和品牌影响力方面提升。科技含量上的提升现在面临很多问题，不仅仅是欧美限制技术流入的问题，而是科技的投入，回报时间太长，各个方面都无法忍耐长期的寂寞。

但是，相比品牌影响力方面，看似这里面的科技含量不多，可参考的经验也是明摆着的。但是，仍然需要长期持续的经受考验，而且经受的考验还是各种各样的。

运营品牌得到回报的时间，可能比科技含量方面还要长。甚至在一些高档商品或者是奢侈品方面，连美国和日本的品牌都不具备太强的影响力。

耐克等运动品牌带动了全球的着装运动休闲化，在国内除了金融机构，要求上班时间西装革履的越来越少。

但是，成为消费主流后，就会直接面对经济下行和消费萎缩的冲击。现在看来2023～2024财年，运动品牌方面受到的影响只是增长基本停滞吧。