从5月底以来，市场就在跌跌不休，让我们回顾其“部分”原因。

5月27日公布的工业企业利润终于结束下滑态势，依然没有阻挡住市场的一意孤行（有所复苏，力度不大）。

5月31日公布的制造业PMI大幅低于预期，让市场大失所望。

同时公布的非制造业新订单指数略有起色（体现了三箭齐发后的效应），但被市场认为是螳臂当车。

6月7日公布的进口低于预期，出口高于预期。但出口利好提振了汇率，却没有提振信心，毕竟进口偏低，体现了消费不振。

6月12日公布的CPI略低于预期，PPI略高于预期。准通胀率收窄至-0.55%，创一年来新高。

而市场并不买账，或许在担心金融快速出清后的紧缩效应，因为基本会同步公布的金融数据“迟迟不现原形”。

综上，从经济的基本面来看，复苏的脚步已越来越近。

虽然制造业偏弱，但制造业不是近期故事的主角，影响有限。

房地产带来的财富收缩预期，才是经济的“系铃者”。

随着各地使出浑身解数（九九八十一变），经历了九九八十一难，也快要告一段落。

这种时候，最为难熬，最是考验。

市场的走势，不一定体现今天的基本面，也可以体现未来的基本面，甚至不体现基本面。

比如，2月初的救市，市场触底反弹，与基本面是脱钩的。

第二季度的基本面，明显强于第一季度，也强于去年下半年，而市场表现并不出彩。

那么，现在市场的盘整下行，可以说是一种“还债”行为。

这种“还债”行为，还伴随着对未来基本面能否继续向好的怀疑或分歧。

这种状态，就是“弱复苏”对市场情绪的典型影响。

就像担心一个刚从ICU苏醒的病人，能否正常直立行走一样。

行不行？能不能？会不会？

这种时候，或许需要补一补。

但医生担心其会“虚不受补”，或有意让其“自然康复”。

今年以来，货币的净投放量分月如下：

1月-890亿，2月-11320亿，3月-6450亿，4月-4700亿，5月1640亿。

货币在1-4月是持续收紧，到5月总算转正。

前4个月的收紧力度与收紧时长（阴影面积），可以彪炳青史。

一方面体现了去年下半年的极限宽松（回笼备用），另一方面体现了货币与经济的逆周期调节（向好收紧）。

6月以来，货币已净投放了-6060亿（资金回笼），这种收紧状态并没有随着5月的“回光返照”而有所改变。

随着“弱金融”数据即将出炉，或许我们可以期待“差就是好”的良心发现行为。

下周一（每月15日遇节假日顺延），将迎来MLF的惯例操作。

到期量为2370亿，是净回笼，还是净投放，一试便知。

MLF维持在2.5%的利率，已是十月怀胎。

这一次会否有所松动？能体现是否悲天悯人。

或者按照“会哭的孩子有奶吃”逻辑，行情需要跌破心理价位，才有“大疪天下寒士”的机会。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。