文 博格喜胖（转载请注明出处）

前天，央妈说准备要开展“国债借入操作”。

意思就是央妈要准备下场，先从别人那借国债，再从市场上卖出砸盘国债价格。

为什么？

相当于你是一个老板，你觉得现在你卖的东西太贵了。所以你跟一些老顾客（这里指公开市场业务一级交易商）说，你打算从他们那里借一些商品，然后你把这些商品拿到市场上去卖（这就是借入操作）。

之后你突然在市场上卖出了很多商品，市场上整体商品供应量增加了，商品的价格就可能下降了（国债价格下跌，收益率上升）。

央妈一直强调现在长期国债利率太低了！

长期国债利率过低，会造成什么影响？

今天最新的十年期国债利率是2.254%，同期美国的十年期国债利率是4.433%，两者差值（利差）约为2.18%。

同样的钱，大家肯定更愿意去买投资回报更高的东西，这会导致外资会继续持续流出。

更严重的问题是，中美利差扩大，人民币不断抽走，人民币就更贬值。

每个金融机构都有自己的考核指标，而央行是有“保汇率”KPI的，所以现在这种情况，央妈现在只能亲自下场说，要准备自己动手把国债价格砸下来了。

前天央妈发了声明后，不同期限的国债价格都跌下来了，特别是长期国债（7年及以上）价格跌的更多。

可能有买了长债基金的朋友会发现自己前天亏了不少。

但是，

央妈的话，仅管了一天…..

昨天债券价格就反弹了….

怎么说呢？

央妈的话，大家也不信了。

未来投资要怎么办？

（1）央妈是说的是“准备”砸盘，至于什么时候动手，准备砸多少量，大家还不知道。不少人觉得央妈不一定会真打压，或者说用多少量能起到砸盘的效果还不好说。

（2）以目前的情况来说，虽然市场表现的结果是，大家不相信央妈的话，但是建议大家不要和央妈对赌…..长债最好现在真的不要碰了。

更何况年初至今10年期国债收益率也有快4个点了，不少了。

因为历史年化收益率也才4.48%，今年到现在已经涨了快4%了。

（3）央妈强调的是“长期国债“利率太低了，“长期”通常指的是7年及以上的债券到期时间。这对于短期、超短期的债券影响不大。博格觉得这反而是现在加仓短债的时候。

比如前天趁着下跌加仓纯债汉堡的，昨天就赚了不少。

因为银行利息太低了，钱总要有地方去，股市又太凶险，对于保守型投资者来说，只能去债市。

而且短债的到期时间都很短，基本上就看做是零钱理财，流动性也好。

（4）对于红利投资者来说，未来十年期长债的波动，也考虑进去。

假设央妈说话真的管用，短期十年期国债收益率能涨上去，那投资红利策略的性价比就会下降。

目前来说，红利策略（获得股息）的性价比依然不错。

（博格自己拿来用的）一个实用指标：

红利股息率-十年期国债≥2%：继续买入或者加仓

红利股息率-十年期国债＜2%：开始部分减仓

红利股息率-十年期国债＜1%：清仓红利

以中证红利指数为例（见上图），目前股息率是5.12%，和当前十年期国债收益率（2.27%）的差值是2.85%，博格会继续持有红利汉堡。

自己统计各个指数股息率会比较麻烦，建议红利投资者可以多关注博格统计的红利指数数据，每周更新一次，包括港股红利指数的统计，大家也可以用来参考。

今天就聊到这里，关注博格不挨刀！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。