5月22日，超长期特别国债第一期正式在场内上市交易，市场一片喧闹。刚开市一分钟，特别国债涨幅就高达13%，触发了临时停牌；10点恢复交易后，涨幅又飙升到了25%，再次触及临时停牌；再往后价格大幅跳水，最终收于101.36。国债之火热，可见一斑。

国债就是“利率债”中的一种，利率债还包括地方政府债券、政策性金融债和央行票据。总体来看，利率债是一类风险较低的债券，其还本付息均有政府部门信用基础，信用高，收益率也相对较为接近无风险利率。对于小心脏的朋友，利率债基金是“好选择”，哪怕你风险偏好较高，利率债基金也能作为资产组合的“压舱石”。

第一，债券市场的长牛逻辑，依然很坚固

一方面，宏观经济弱复苏，债券配置价值凸显。前段时间，官方发布数据：一季度国内GDP按不变价格计算，同比增长5.3%，1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.1%。中国仍处于结构调整转型升级的阶段，一些企业要进行转型升级，所以大家要承受转型的一些阵痛。经济的弱表现，是债市走牛的因素之一。

另一方面，市场整体利率水平下行，债券坐上跷跷板。债券的价格主要受到利率水平的影响，通常来说，利率下降会导致债券价格上升。在“以我为主”的央行货币政策预期持续宽松的环境下，国内利率中枢下行的趋势不变，债市行情持续的概率走高。

我身边，很多人都在寻找银行理财的替代，利率债基金确实是个稳健的选择，尤其是对于那些风险偏好低的投资者。

第二，投资利率债，要看清优势

首先，利率债的安全性很高。利率债的发行主体有国家信用背书或信用等级与国家相同，违约的可能性极低。比如说国债，它背靠国家，具有最高的信用等级。再比如政策性金融债，它是由我国政策性银行发行的债券，目前有三家政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行，它也被称为“准国债”。比较之下，信用债的风险就更高，容易受到主体资质、经营状况等因素影响。

当然，风险与收益对等，一般情况下，信用债在预期收益方面会有一定的风险补偿，比利率债要高一些。利率债收益相对较低，本次发行的超长期特别国债的票面利率为2.57%。

其次，利率债交易灵活，流动性更好。信用债除了考虑市场利率之外，更大程度受到发行主体信用状况的影响，也就是发行人偿还能力的变动情况，影响因素更为复杂，因而在二级市场上的买卖活跃度较为受限，信用债整体流动性偏弱。在上述这些方面，利率债表现更好，拥有更好的灵活性与流动性，受众更为广泛。