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近日，日本的一家百年银行——农林中央金库，被曝要在2025年3月前，把手中价值10万亿日元的美国和欧洲债券统统卖掉，这可比日本央行救市的9.8万亿日元还要多。

为什么呢？貌似是他们押错注了，本以为美国不会一直维持高息状态，谁料等来的却是利率上涨，债券价格一落千丈，可谓是损失惨重。如今，他们决定割肉止损，但这一抛售，很有可能会给美债市场带来大地震…

日本第五大银行爆雷

最近，日本银行业突然曝出大雷，日本农林中央金库突然宣布计划在2025年3月出售价值约10万亿日元的美国和欧洲主权债券，该笔债券的规模占到农林中央金库全球投资组合近六分之一。

10万亿日元可不少，大概是630亿美元，而前段时间日本央行被曝投入约为9.8万亿日元挽救汇市。

这也就意味着此次该家银行的抛售量比日本央行拯救汇市的资金量还要高一点。

对于此次抛售，农林中央金库给出的理由是要阻止错误押注利率，持续造成损失。

通俗来讲就是该家银行此前押注美国要降息，结果却迟迟等不来降息。

去年年底的时候，市场就预期美联储估计要在今年3月份降息，结果这一预期从3月推到6月一直推到今年9月，甚至11月，市场人士估计年内会降一次或两次，但是依照美联储以往的摇摆不定，谁又能说得准呢？

而农林中央金库恰恰就是因为押注美国应该不会一直保持高位利率，起码时间不会太长，结果如今预期落空，这才导致它的投资组合产生了巨大的损失。

据报道，农林中央金库声称预计他们在本财年将报告1.5万亿日元的净亏损，是先前5000亿日元预估的三倍。

如今，它终于决定要“割肉”止损了。

一般来讲，人们买高利率的国债要么是为了赚取高价利息，要么就是为了再次出售时从中赚取丰厚的利差。

农林中央金库应该不只是为了赚取利息，它应该是第二种。然而在此次事件中，美国利率的攀升使得债券价格大幅度下滑，使该银行之前以较高价格购入的欧美债券价值大打折扣，原本期望获取的丰厚利差也因此消失无踪。如果这种情况持续下去，可能会带来更大的经济损失。

这里面的逻辑是这样的，当市场利率上升时，大家都倾向于去购买新发行的高票面利率债券，原先在低利率时买进的债券对于投资者的吸引力就下降了，所以这些债券的市场流通价值就会下跌。不过从理论上来讲，如果不管利率是如何变化的直接持有到期，赚取利息，并不会出现亏损。

有人就问了，那么既然该银行已经产生损失，那长期持有债券收取利息就好了，这样是不是就没有损失了。

事实上，即使选择依旧持有，日本农林中央金库依旧会面临损失。因为原本在低利率时买进的债券价格，会随着市场利率的上升而下跌，导致市值大幅缩水。

短期来看继续持有好像可以避免彼时的损失，但是从长期来看，如果市场利率一直保持高位或者再继续上升，那么银行手里持有的这部分债券的价格还会进一步下降，如果利率上升带来的损失大于利息收入，银行的总收益最终依旧还会是负的。

也就是说，现在出手或许是最好的时机。

而且如果再把美国自身的危机、全球去美元化进程、地缘政治因素考虑进来，在美债上一味地下赌注并不是一个好的投资策略。

又一场“硅谷银行”式的危机？

其实，日本农林中央金库成立已有100年，已经走过了百年的风雨历程，自1959年私有化以来，一直是日本最杰出的银行之一。

作为农协系统的核心，农林中央金库不仅是农业发展的重要支持，也是各级农协与其他金融机构资金融通的桥梁。

如今，面对押错赌注造成巨额损失的局面，该银行的首席执行官宣布了一项重大决策：彻底改革投资组合管理，减少主权利率风险，并转向投资于公司和个人信用风险的资产。

长期以来，由于日本国内负利率环境，农林中央金库银行将投资转向海外，长期依赖海外投资来产生利润，尤其是对美国国债市场上的投资。

但美联储的猛烈加息行动，导致了美债价格的下跌，缺乏避险措施的金融机构也因此承受了损失。

农林中央金库的困境，正是这一现象的缩影。

如今，如此大规模的抛售债券，很有可能对美债市场造成严重冲击。

据美国财政部数据，截至今年3月份，日本投资者持有1.18万亿美元的美债，在外国投资者中所占比例最大。

一旦抛售开始，其他的银行不可能乖乖的看着它如何抛售，一次抛售多少，肯定也会有所行动，而农林中央金库如果能够得到它所期望的收益的一小部分已经算是幸运的了。

甚至也有人担心这家日本大银行紧急抛售计划是否会引起金融市场动荡。

去年，美国硅谷银行的破产事件，还让金融界心有余悸。这家有着40年历史的银行，是美国第16大银行，一夜之间的破产，成为了自2008年华盛顿互惠银行以来最大的银行倒闭事件。

硅谷银行的破产冲击迅速扩散，引发了其他银行的挤兑和股票抛售。签名银行、第一共和银行等也受到了影响。

第一共和银行凭借其2290亿美元的资产规模，位居有史以来倒闭的第二大规模银行之列。紧随其后的是硅谷银行与签名银行的破败，它们各自的危机事件分别占据了历史上倒闭银行排行的第三与第四名位置。

现在，日本第五大银行的突然暴雷，是否预示着另一场“硅谷银行”式的危机？虽然目前还不得而知，但这无疑给全球金融市场敲响了警钟。

总之，在这个充满不确定性的时代，每一个金融机构都必须更加审慎地评估风险，制定合理的投资策略。监管机构也应加强监管，确保金融市场的稳定与健康发展。

信息来源：

《日本银行巨头突然爆雷！》 第一财经

《银行巨头，突然“爆雷”！》 中国经营报