晶圆代工龙头台积电，3nm代工报价涨幅5%以上，先进封装涨幅在10%—20%。

功率半导体涨价！

数据中心和汽车电子等新兴产业的崛起，正不断推动功率半导体市场的蓬勃发展。随着新经济需求的持续增长，功率半导体行业也迎来了前所未有的涨价周期，这无疑为整个产业链带来了新的机遇和挑战。

放眼全球功率半导体市场，海外领军企业在经历库存出清后，迎来了需求的强劲回升。与此同时，国内上游晶圆厂商也积极应对市场需求，产能利用率接近满产，订单量充足。这一系列的积极因素共同推动了功率半导体市场的整体供需关系改善，为涨价逻辑提供了有力支撑。

在中低压功率半导体产品领域，国内领军企业如华润微、扬杰科技等纷纷采取涨价行动，以应对市场需求的不断增长。这些大厂凭借技术优势和市场份额，成功引领了行业的涨价趋势。预计在未来，士兰微、新洁能等其他功率厂商也将跟随市场趋势，展开涨价行动。

以扬杰科技为例，其主营业务中的中低压产品营收占比高达八成以上。随着功率半导体市场的涨价以及海外需求复苏带来的出货量增长，扬杰科技的业绩有望实现显著增长。这一趋势不仅有助于提升公司的盈利能力，也将进一步巩固其在功率半导体行业的领先地位。

在2023年前三季度，受全球半导体市场低迷以及海外市场去库存策略的深刻影响，扬杰科技的营业收入呈现出下滑趋势，具体数据为40.41亿元，同比下降了8.54%。面对这一挑战，公司积极调整战略，优化资源配置，以期在逆境中寻找突破口。

进入第四季度，随着光伏二极管、SiC材料、IGBT等细分产线的业绩大幅提升，公司迎来了久违的转机。这一季度，公司实现营收13.69亿元，同比增长高达38.92%，这一成绩不仅扭转了此前的颓势，更显示出公司在细分市场的强劲竞争力。全年来看，尽管前三季度营收有所下滑，但第四季度的大幅增长使得全年营收同比微增0.12%，这无疑为公司画下了一个不错的句点。

进入2024年一季度，扬杰科技继续保持增长态势，实现营收13.3亿元，同比略有增长。更为亮眼的是，扣非净利润达到1.88亿元，环比增长高达107.8%，显示出公司盈利能力的显著提升。这一成绩的取得，离不开公司在产品研发、市场拓展以及成本控制等方面的持续努力。

值得一提的是，2024年一季度扬杰科技的经营活动现金流净额达到了1.267亿元，相比2023年同期的5237万元，大幅增长了141.9%。这一数据表明，公司的现金流状况已经得到了显著改善，为公司的未来发展提供了更加坚实的资金保障。2023年公司研发投入达到3.56亿元，同比增长22%，主要用于MOSFET、IGBT和碳化硅等新产品方面的投入，也取得了非常不错的成果。

其中，MOSFET功率器件完成车规级验证，陆续进入批量阶段；新能源汽车使用的1200V单管IGBT功率器件实现批量交付，750V/820A规格IGBT模块、1200V/2mΩ规格SiC模块等先进产品还在逐步研发过程中。

在2023年，我们公司在研发领域的投入显著增强，总投入金额高达3.56亿元，相比去年同比增长了22%。这一显著增长不仅体现了我们对创新和技术进步的执着追求，也预示着我们在行业内的竞争力正日益增强。

在MOSFET功率器件方面，我们取得了突破性的进展。经过严格的车规级验证，我们的产品已经成功完成了从研发到批量生产的转化，陆续进入批量供应阶段。这不仅是对我们研发能力的肯定，更是对我们产品质量的最高认可。

在新能源汽车领域，我们成功研发并实现了1200V单管IGBT功率器件的批量交付。这一成果不仅展示了我们在新能源汽车核心零部件研发方面的实力，也为我们赢得了众多客户的青睐和信任。

此外，我们还在积极研发750V/820A规格的IGBT模块以及1200V/2mΩ规格的SiC模块等先进产品。这些产品的研发不仅有助于我们进一步完善产品线，提升整体竞争力，也将为我们在未来的市场竞争中赢得更多的优势和机会。

那么，除了涨价预期，扬杰科技未来的业绩增长看点又有哪些呢？我们深入剖析，可以发现其具备多重优势，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

扬杰科技作为国内少数实现垂直整合一体化（IDM）制造的龙头企业，已经在行业内树立了卓越的口碑。这种垂直整合一体化的经营模式，不仅使得公司能够实现对原材料的严格把控，更能够确保产品质量的稳定性和可靠性。同时，在MOSFET、IGBT、第三代半导体等高端领域，扬杰科技采用IDM+Fabless两种模式结合的经营方式，既保证了技术的先进性，又能够灵活应对市场需求，从而在开拓市场方面占据显著优势。

再者，全球功率二极管龙头企业的转型，为扬杰科技提供了宝贵的国产替代市场空间。随着功率半导体市场的不断发展，MOSFET、IGBT等新型功率器件逐渐成为市场增长的主力军。在这一背景下，一些国际传统功率二极管大厂开始逐步退出二极管业务，转而投向汽车电子、服务器、工业控制等高毛利功率半导体应用领域。然而，功率二极管市场并未因此而消失，反而保持着稳定的增长态势。每年全球二极管行业市场规模依然保持在55亿美元以上，占据了约20%的功率器件市场份额。这些大厂退出后的市场空间，无疑为国内厂商提供了巨大的替代机会。而扬杰科技凭借其强大的技术实力和市场竞争力，有望在这一领域取得更为显著的业绩突破。

扬杰科技的功率二极管业务，目前是国内市占率第一，尤其是光伏二极管市占率全球第一，下游客户都是隆基绿能这些全球光伏组件行业龙头。

海外市场需求复苏，对于公司而言无疑是一大利好，有助于公司进一步增加营收与提升毛利水平。在全球化的大背景下，海外市场一直被视为公司拓展业务、提升竞争力的重要阵地。尤其在半导体行业，海外市场的需求和变化往往能够直接影响到公司的业务发展和盈利状况。

回溯历史，公司在2015年具有前瞻性地收购了台湾美微科，这一战略举措不仅为公司带来了丰富的技术资源和市场渠道，更使得公司得以拥有“MCC”这一北美半导体行业的知名品牌。这一品牌不仅在国内市场有着良好的口碑和影响力，更在国际市场上与安森美、英飞凌等国际龙头企业形成了有力的对标，提升了公司在全球半导体市场的竞争力。

更值得一提的是，从历年数据来看，公司的海外业务毛利率一直高于国内业务。这意味着，随着海外业务的复苏和增长，公司的整体毛利率水平也将得到进一步提升。这将有助于公司优化成本结构、提升盈利能力，进而实现更加稳健和可持续的发展。因此，我们可以预见，在海外市场需求的推动下，公司的未来业绩将更加可期。

第三，积极布局第三代半导体业务，已经取得突破性进展。

随着硅基材料接近物理极限，现代功率半导体行业也在高温、高频、高压、抗辐射等性能提出更高要求，以SiC为代表的第三代半导体材料成为未来发展趋势。

在第三代半导体技术的探索与实践中，扬杰科技始终秉持着创新引领、质量为本的发展理念，持续加大在SiC、GaN等功率器件产品的研发力度。目前，公司已经成功开发并上市了两大系列SiC材质的MOS产品，这些产品不仅实现了量产出货，而且其中的1200V规格产品性能更是达到了国际先进水平，展现了扬杰科技在半导体领域的强大研发实力和技术积淀。

在车载SiC模块的研发上，扬杰科技同样取得了令人瞩目的成果。公司研制的车载SiC模块已经成功制作出样品，并获得了多家主机厂商和终端车企的测试及合作意向。这标志着扬杰科技在车载功率半导体领域迈出了坚实的一步，为未来的市场应用奠定了坚实的基础。公司计划于2025年完成全国产主驱碳化硅模块的批量上车，这将进一步提升扬杰科技在车载半导体市场的竞争力。

这一成果的取得，也得益于扬杰科技在汽车电子方面的持续积累。之前，公司已经完成车规级芯片的开发，并在2023年成功获得安波福、博格华纳、联合电子等客户的认证及订单。此外，扬杰科技还成功进入了小米汽车首批优选供应商名单，部分产品已经实现批量交货。这些成果的取得，充分证明了扬杰科技在汽车电子领域的研发实力和市场竞争力。

展望未来，随着功率半导体涨价潮的到来以及国际大厂传统产能的退出，扬杰科技等国内厂商有望实现产品的量价齐升。作为国内半导体行业的佼佼者，扬杰科技将继续加大研发力度，不断提升产品质量和技术水平，为国产替代过程贡献更多的力量，成为市场典范。