府库第786期基金投顾观察原创内容

《如何配置全球资产》的作者安德鲁·克雷格在书中多次表示了对黄金的喜爱，他在投资中的两个重要主题：世界经济是持续增长的，通货膨胀也是很明显的。显然，黄金的投资对应着的是通货膨胀这一投资主题。

作者在写书的时候，给出了六条鲜明的应该持有黄金的建议，当时记录的黄金价格是1250美元，而当前的黄金价格2300多美元，接近85%的涨幅，从现在的情况追溯一下，确实作者的观点得到了验证。而在作者在黄金投资中的六条观点，主要是基于黄金与纸币之间的价格关系来做的对照，非常看重黄金的货币属性。更有意思的一个思路，是他会用黄金价格和房价、股票价格作对比，衡量不同资产的涨跌幅情况。

但咱们个人投资于黄金，怎么投也是一个问题，投顾们持有黄金的非常少，最近交银投顾有上线一个交银黄金加的组合，咱们一起来看看它是一个怎样的思路。

前一段时间黄金持续创出历史新高，但从历史走势上看，黄金的价格也是有明显的波动的，上图是交银黄金加组合介绍中所描绘的黄金的历史走势，其中记录了三轮周期的变化。

黄金的优势就是和咱们持有的股票、债券这类资产的相关性比较低，再加上有避险效应，这些都知道，其实咱们比较担心的就是买了以后它跌起来也比较狠，造成比较多的亏损。

我看了一下交银黄金加组合的策略说明书，投顾费用不高，每年0.3%。其中持有的黄金ETF的比例在40%-100%，固收类的基金比例在0%-60%。我之前还比较纳闷，买黄金我直接去买黄金ETF就可以了，看了这个比例挺有意思的，持有的黄金比例会动态调整。

最后看到这张业绩走势的说明图，能明白交银黄金加的策略思路了。交银黄金加用了一个模型，会对当前黄金的行情进行判断，如果信号比较乐观的情况下，就会把持有的黄金比例提升至比较高的位置，如果信号显示黄金走势不太理想，那就会把黄金仓位降得比较低，没有特别明显的趋势时，就会维持在一个相对中性的持仓比例上。

交银黄金加组合希望通过这样的策略，降低整体黄金持有的波动性，能获得长期更加稳健的回报。

我看到当前共持仓4只黄金ETF基金和3只货币基金，整体黄金持仓占比为70%，对应信号的话应该是中性的状态。

除了咱们关注的国内股市、债券，还有特别热闹的海外资产，黄金作为一类与他们相关性都特别低的资产，是特别值得关注的。

我的话会通过黄金ETF基金和实物黄金两种不同的方式进行投资，黄金ETF基金作为面对通货膨胀，和低相关性资产的角度进行配置，而实物黄金就比较好地能发挥它的避险属性，放在手里也踏实。

交银黄金加这样的黄金投资策略，也是很值得参考一下的。

伴随着最近的下跌，交银投顾的发车服务来到了4份的份额。当前估值指标所处的5年百分位为4.9%，信号为4份，技术指标万得全A（除金融、石油石化）位于20日均线之下，信号为1份，综合信号为4份。

交银投顾推出的偏股投资信号，当前也来到了94分的位置，推出以来仅仅低于今年1月底二月初的极端情况了。行情处于比较低迷的状态，交银投顾的发车信号来到最大的4份，同时调整后的发车频率在当下的行情中按单周买入也会快速提升仓位。

希望咱们的坚持和信念，在未来的行情中逐步变成咱们账户里面的收益。

以上是今日大盘云图，整体上涨家数与下跌家数差不多，盘中有一波比较流畅的下跌，但后来市场被拖住了。市场刚刚进入极度超跌区间，短期的行情需要再观察一下，有干扰导致市场状态没有那么纯粹。