曾经风光无限的“水果第一股”洪九果品，如今却陷入了前所未有的困境。

洪九果品，这家曾以“端到端”模式引领水果行业变革的公司，在2022年以耀眼的姿态在港交所上市，市值一度冲至600亿的高峰。然而，短短两年内，洪九果品经历了前所未有的巨变，如今陷入了困境之中。

曾经被市场寄予厚望的洪九果品，现在却面临年报延发、会计师离职、创始人质押股权、关店裁员等一系列问题。

这些负面消息如同滚雪球般不断积聚，导致公司停牌已达三个月，股价跌至1.74港元，市值也从巅峰的600亿暴跌至27.95亿港元，蒸发了超过95%。

人们不禁要问，洪九果品究竟经历了什么？

这一切与其独特的“端到端”模式有着密切的关系。

该模式将水果原产地与零售终端直接连接，省去了中间环节，提升了效率，并曾让洪九果品在损耗率上远低于行业平均水平。然而，成也萧何，败也萧何。这种模式为洪九果品带来竞争优势的同时，也为其现金流管理带来了巨大的挑战。

为了保障稳定的水果供应，洪九果品需要提前向果园支付巨额订单费用。然而，在向各大商超、批发市场等B端客户销售水果后，等待回款的周期却长达数月甚至更久。特别是在当前的市场环境下，商超经营受到疫情的冲击，而线上电商和社区团购的兴起又加剧了竞争，导致许多头部商超企业陷入闭店潮，洪九果品的回款难度进一步增加。

据财报显示，截至2023年6月30日，洪九果品的贸易及其他应收款项已高达约101.51亿元，贸易应收款周转天数也从2022年底的144.8天延长至188.5天。这直接影响了洪九果品的现金流状况，导致经营活动现金净额高达-3.14亿元。

面对如此严峻的形势，洪九果品开始寻求向C端业务拓展的转型之路。公司加大了在线上营销的投入，试图通过天猫、抖音等旗舰店吸引消费者，并增加了直播带货的力度。然而，这一转型并未如预期般带来显著的成效，反而增加了公司的运营成本。去年上半年，洪九果品的销售及营销开支同比增长了22.34%，达到了约1.21亿元。

在现金流紧张、转型压力巨大的情况下，洪九果品不得不举债度日。

财报数据显示，截至2023年6月30日，公司的银行贷款已达27.76亿元，同比增长约49.22%。昔日的“水果第一股”如今已风光不再，其创始人邓洪九的身价也大幅暴跌，甚至在2023年的胡润百富榜上失去了踪影。

与此同时，整个水果行业也面临着严峻的挑战。从种植到零售的繁琐环节、品质统一难题以及品牌化程度低等问题都制约着行业的发展。尽管洪九果品和同行业其他企业都在积极探索转型之路，但能否成功突破困境并重新崛起仍需时间的验证。