东风汽车集团股份公司发布盈利预警，预计23年净亏损不超40亿元，主要系合资非豪华乘用车销量受到自主品牌挤压，以及新能源业务投入持续加大。 东风集团的新能源转型之路并不晚，但新能源业务销量一直表现不佳，23年公司合资品牌受挤兑，尽管商用车市场复苏，但集团整体销量为208.82万辆，同比下降15.27%。 截至23年H1，公司账面现金659.69亿元，总债务规模为689.64亿元，杠杆率47.80%，整体偿债压力不大，且可为后续新能源转型提供一定支撑力，但仍需关注公司转型进度和盈利能力修复情况。 公司是国内继上汽集团、一汽集团后的第三大汽车生产厂商，公司具有商用车、乘用车、汽车金融三大板块，商用车主要由东风商用车、东风柳汽、东风特商等子公司运营，拥有重卡、中卡、轻卡、半挂车及大客、中客、轻客的全产业链布局，是公司利润主要来源。 公司乘用车分自主品牌与合资品牌，自主品牌主要由分公司东风乘用车运营，合资品牌主要包括东风日产、东风本田、东风标致、东风雪铁龙等。 截至22年末，公司拥有整车年产能约385万辆，其中商用车、乘用车产能分别约62万辆、323万辆。20-22年公司整车销售量分别为286.83万辆、277.51万辆和246.45万辆，21年以来销量下降，但销量保持行业前三，2022年市场占有率约9.17%。 22年商用车行业大市持续低迷，公司商用车销量31.13万辆，同比降幅40.43%，重中卡板块为公司商用车优势业务，市占率稳居国内市场第二名；乘用车业务主要依赖东风日产、东风本田两家合资公司，每年六成以上的销量来自二者，但两者在2022年销量分别为92万辆、66万辆，同比下滑14.04%、13.20%，销量快速下跌，主要在于其产品线偏低端，容易被自主品牌替代 公司乘用车自主品牌则得益于品牌换新、新能源车快速发展等，销量同比大幅增长32%至68.5万辆，在自主新能源汽车领域，形成覆盖豪华（猛士M品牌）、高端（岚图品牌）、中档（风神等）和经济型（纳米）各区隔的品牌布局，但其毛利水平较低，行业竞争激烈背景下仍需关注自主品牌新能源车的后续表现。