温州银行股东问题来源已久，2020年国资接手之前十大股东中有7家为民企，合计占比43.8%，而7席中有5席为地产相关主体（除新湖外均为失信主体），股东对侵蚀银行资产的情况严重，最大股东新湖集团通过母子公司2019年末合计持有公司 20%的股权。 股东方面的问题可以分成两个层面来看，第一是关联交易集中度高且质量差，第二则是地产建筑敞口达40%，行业集中度高。 关联交易方面，民企对城商行有重大控制的情况比比皆是，作为民企获得资金的来源之一，但温州银行问题所在就是关联交易违规，且情况严重。 1）关联贷款集中度高，2019 年单一集团关联授信占资本净额的15.95%，超过监管要求，全部关联授信占资本净额的 49.13%，同样逼近50%的监管线，关联贷对象主要为新湖中宝、新明集团、 大自然地产三家房企。 2）关联贷款质量差，2020年处置了36.96亿关联贷款 （2019 年关联交易总额也就 83 亿），对新明集团的关联授信推测也已经被处置 ，大自然房地产的相关投资推测也都被处置。 2019年新明集团关联方已经欠息3500万，但2019年仍然新增了4.35 亿的理财投资给其关联方（后续全部坏账并转让给浙商资管），关联交易毫无审慎可言。 根据2019年银监会开出的罚单，温州银行对“对主要股东、关联方授信集中度管理严重不审慎；对关联方融资业务管理不到位；对单一集团客户授信余额管理严重不审慎。 第二则是地产敞口很大，数据上看，2017-2019年房地产+建筑业的所有贷款占企业贷款的40%以上，行业集中度高。由于股东多为房企，主要的关联交易都流入了地产，大部分由应收款类信托投资及理财形式来投放，但后续出现了大额损失。 此外，银监会在2019、2020年所开出的罚单指出公司“以明股实债形式为房开企业提供用于缴纳土地款的融资支持；违反房地产行业政策”。 股东的问题背后也反映着管理缺失 1）主要股东均为民企，政府对日常经营的控制力一般，（2019年）董事仅有一席为温金投的背景，而几家房企股东又把公司当 成了提款机，管理层对股东侵蚀公司利润的情况没有相应的举措； 2）前任行长吴华受贿、挪用资金、违规放贷等腐败行为；高管薪酬太高违反审慎经营原则被监管罚款；关联交易管理不规范；多次因虚增存贷款被监管处罚。 直到2020年国资进场开始进行了一系列的整改措施，主要是通过增资、更换管理层、压缩关联交易、核销大量不良资产等，带来的改善也是显而易见的： 第一，核心高管大变动，董事长、 监事长、行长及两位副行长均有变动，新任高管主要来自农信系统； 第二，关联交易大大压缩，尤其是非标关联投资被压降，具体来看，国资注资后稀释了新明集团、大自然集团两家公司的股权，两家持股比例分别降至5%以下，董事席位也被取代。关联交易被大大压缩，各项关联指标都已回落至正常水平，结合2020年处置大量的不良资产，存量的关联不良大多已经被处置； 第三，2020-2022年收到5次地方监管处罚（其中包含历史的高管薪酬问题），而2018、2019 年的监管处罚分别为 5 次、8 次，监管处罚次数明显减少也说明高层换血对经营起到了正面作用。 第四，2020年增资扩股70亿，老股东认购20亿（主要是温州城建集团增资），温州市政府认购 50 亿；2021年引入19家农商行入股募集40亿。 第五，公司贷款端的变动，地产规模压缩，租赁商服、制造业、批零业均有提升，贷款主要调整为两个方向，一方面向城投方向有较大的倾斜，另一方面则是呼应本地的经济结构，制造业、批零业增长迅速。 温州市政府已经给了充足的支持和关注，连续增资也可以看出政府的态度，但规模扩张较快，内源外源的资本难以跟上，未来资本监管指标仍会是公司难以逾越的困难。