随着数据的快速增长，数据对业务重要性的日益提升，数据存储市场快速演变。从DAS、NAS、SAN到虚拟数据中心、云计算，无不给传统的存储设计能力提出极大挑战。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取76家存储芯片企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

存储芯片成长能力前十企业：

第10 南大光电

成长能力：营收复合增长31.56%，扣非净利复合增长34.16%，经营净现金流复合增长42.09%

主营产品：特气产品为最主要利润来源，利润占比77.27%，毛利率46.13%

公司亮点：南大光电已有两款ArF光刻胶产品分别在下游客户存储芯片50nm和逻辑芯片55nm技术节点上通过认证。

第9 香农芯创

成长能力：营收复合增长10.63%，扣非净利复合增长36.79%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：集成电路(含存储器)为最主要利润来源，利润占比83.70%，毛利率3.91%

公司亮点：香农芯创联合SK海力士、大普微电子等合作方，设立控股子公司海普存储，主要经营企业级固态存储（SSD）。

第8 上海新阳

成长能力：营收复合增长9.22%，扣非净利复合增长13.79%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：电子化学材料为最主要利润来源，利润占比74.59%，毛利率44.85%

公司亮点：上海新阳的电镀液及添加剂产品可用于存储器芯片制造企业。

第7 江丰电子

成长能力：营收复合增长27.76%，扣非净利复合增长43.27%，经营净现金流复合增长56.11%

主营产品：超高纯靶材为最主要利润来源，利润占比62.63%，毛利率28.45%

公司亮点：江丰电子生产的超高纯金属溅射靶材主要应用于半导体芯片，包含高性能逻辑芯片、高性能存储芯片等。

第6 京仪装备

成长能力：营收复合增长21.70%，扣非净利复合增长25.77%，经营净现金流复合增长36.52%

主营产品：半导体专用设备为最主要利润来源，利润占比95.38%，毛利率40.12%

公司亮点：京仪装备半导体专用温控设备产品主要用于 90nm 到 14nm 逻辑芯片以及64 层到192 层 3D NAND 等存储芯片制造中若干关键步骤的大规模量产。

第5 晶升股份

成长能力：营收复合增长44.29%，扣非净利复合增长9.54%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：晶体生长设备为最主要利润来源，利润占比70.35%，毛利率37.04%

公司亮点：晶升股份生长晶体制备硅片可实现28nm以上CIS/BSI图像传感器芯片、通用处理器芯片、存储芯片。

第4 雅克科技

成长能力：营收复合增长11.93%，扣非净利复合增长26.63%，经营净现金流复合增长35.67%

主营产品：光刻胶及配套试剂为最主要利润来源，利润占比18.30%，毛利率19.47%

公司亮点：雅克科技产品在 DRAM 可以满足全球最先进存储芯片制程 1b、200X 以上 NAND、逻辑芯片3 纳米的量产供应。

第3 协创数据

成长能力：营收复合增长25.45%，扣非净利复合增长65.01%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：数据存储设备为最主要利润来源，利润占比45.27%，毛利率9.95%

公司亮点：协创数据子公司协创芯片生产的存储芯片已有小批量订单且已完成交付，目前收入占比较小。

第2 微导纳米

成长能力：营收复合增长98.12%，扣非净利复合增长163.87%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：专用设备为最主要利润来源，利润占比94.21%，毛利率42.56%

公司亮点：微导纳米深化推动ALD产业化应用领域和业务迅速发展，相关产品涵盖了逻辑、存储、化合物半导体、新型显示等诸多细分应用领域。

第1 德明利

成长能力：营收复合增长28.24%，扣非净利复合增长-59.62%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：移动存储类产品为最主要利润来源，利润占比63.95%，毛利率18.28%

公司亮点：德明利在布局研发嵌入式存储时，会根据市场需求和技术趋势，精准定位应用场景，并提供具备差异化竞争优势的解决方案。

存储芯片成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：