一切在情理之中，一切又透露着蹊跷。

情理之中，黄金、原油、基本金属开始回调。

蹊跷的是，美股三大指数集体收涨，纳指再创历史新高，而美元也居然弱势上涨。

当晚，美联储两个官员发表讲话。

巴尔：“更长时期内维持更高利率”的持续时间超过原来的想象。

沃勒：可能考虑在今年年底降息（相比于9月降息的认知，又往后延了）。

近期，美联储官员进行了密集的演讲，几乎一致指向：“不急于降息”。

投资者认为，这只是惯见伎俩。

旨在通过“嘴硬”来降低社会过于乐观的预期，以抑制通胀的反弹。

以至于10余名官员有计划有预谋地“志同道合”，都没能把美元从下行趋势中扭转过来。

投资者Price in了美联储想升不能真升（经济有压力），想降也不能明降（通胀会反弹）。

而不用负责任的“嘴炮”，却可以任意轰炸。

但当晚，美元还是反弹了。

是在9月降息概率回升到50%上方的情况下反弹的，是在10年期美债收益率走弱的情况下反弹的。

两个问题：

降息概率该降不降（上升）的原因是什么？美元该弱不弱的原因又是什么？

近期，美国并没有相关数据的干扰。

如果说是预期了未来的数据，倒还说得过去。

但这种预期往往跟着美联储走，因为美联储官员具有“提前获知”的能力。

而美联储官员密集演讲，分明透露了偏鹰的格局。

这与降息概率上升不相一致。

我们把触角伸向外围。

欧洲央行行长拉加德：如果价格路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大。

温柔一嘴，可能性不大，除了昨天已讲过的惯例之外，还有通胀已呈现粘现，急于降息会助长通胀反弹。

英国央行行长贝利：预计4月通胀数据将大幅下降（周三下午公布），问题在于我们将维持这种货币政策限制的时间长度，下一步行动将是降息。

可能性存在，但核心CPI依然预期在3.6%的偏高位置，不适合马上降息。

再来看另一则数据，加拿大公布了4月CPI。

CPI同比由2.9%，降至2.7%；

核心CPI同比由2.9%，降至2.6%。

加拿大CPI同比创下3年来最低增长纪录，比加息之前还要低。

用“通胀衡量是否降息”而言，加拿大是最具备降息条件的“小弟弟”。

构成美元指数权重的有六大货币。

按权重大小，分别是：

欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。

瑞士、瑞典已率先降息，接下来加拿大在6月降息的可能性最大。

除日本外（逆美元周期），降息先后路径的传导已十分清晰。

降息时间的前后顺序，分别是：

瑞士、瑞典、加拿大、英国、欧盟，最后才是美国。

一方面显示了国微言轻，另一方面凸显了老大地位。

这样轮下来，美国在9月降息都算快的。

所以，随着加拿大在6月降息概率的升温，以及英国、欧盟的精神上支持，美国在9月降息的概率也同步上升。

降息概率上升，美债收益率下降，美元应该走弱。

这是一种长期与短期的博弈。

短期来看，货币之间存在跷跷板效应，你弱了我就能强。

随着降息货币的递进，美元存在阶段性走强的可能。

所以，美元该弱不弱，是短期行为。

长期来看，美元必定会有降息，也就是美元大方向会走弱。

一币落，万币升。

今年开始，是做多国内资产的大好时机。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。