5月最后一天，公布了5月宏观最为前瞻的经济数据。

之所以，很多投资者认为经济数据帮助不大，一是因为认知，二是因为不准。

经济数据很多时候的确“不准”，有时候甚至会脱离基本的生活体验。

这种“脱离”使得对有关方面产生严重的不信任，既然如此，还用它干嘛？

这次公布的经济数据，其实是调查问卷。

调查问卷不具有双向强制“约束”性，其双向指的是调查者与被调查者。

也正因为不受“约束”，被调查者可以“率性”发挥，数据可靠性反而更高。

该数据就是每月一次的PMI，采购经理指数（反映当月经济景气程度）。

PMI数据之所以前瞻，是因为接下来要公布的对外贸易、物价指数、金融数据、工业利润都是在印证这种景气程度。

当然，之后的印证有时候会符合PMI反映的景气程度，有时候又会超出或低于PMI的结论。

这让PMI变得不太可靠，于是助长了“数据无用“论。

PMI存在的意义在于其“前瞻性”，由于样本有限，地域有限，率性无限，所以，无需太过于拘泥其“准确性”。

当然这种“前瞻性”还不够前瞻，起码落后于欧美一个星期。

资本市场是最讲究提前量的，先来的吃肉，后到的吃草。

PMI作为数据中的领头羊，自然会有专家对其产生预期。

这种预期往往提前一个星期，甚至提前半个月，就有了结论。

然后，市场围绕预期变动，产生波浪起伏。

等真的公布之后，数据本身没那么重要了，重要的是超过预期或低于预期的程度。

当然，这种预期变动，对于欧美资本市场影响巨大，对于A股的作用则偏弱。

因为，A股还相对偏向于政策市。

政策市最喜欢“路边社”，最喜欢那些蒙上神秘色彩的“小作文”。

这其实是“弱势群体”长期适应“强势环境”造成的，文化底蕴的惯性使得“一手消息”得到广泛传播。

事后，部分被证明，更让投资者“宁可信其有”，只恨自己不能提前获知“小道消息”。

从小道消息，到政策落地，需要一个过程；

从政策落地，到效果体现，也需要一个过程。

“聪明资金”炒作的是第一个过程，且往往不等第二个过程的效果体现，就提前落袋为安。

这些天，市场回调与之不无关系。

正因为“聪明资金”太多，使得“真宗”数据少有“用武”之地。

即便如此，数据最终还是会影响市场。

如果说经济是股市的晴雨表，那么，PMI是经济的晴雨表。

我们用图表来看PMI与股市是如何挂上钩的？

以2022年4月最为经典，上证自2021年末以来连续回调，当月触底。

与经济关系密切的非制造业新订单指数4月触底，主要受房地产与建筑业影响。

两者同时触底，同时反弹。

从触底来看，由于数据公布在月底，市场领先于数据。

但可以回溯至3月，非制造业新订单指数已从2月的47.6%下滑至45.7%，创半年来最大跌幅。

要知道3月数据通常都是好于2月的（假期因素），如此反常，已经预兆了不容乐观。

从这点来看，数据又领先于市场。

制造业PMI也一样体现上述逻辑，数据之间会相互传导，实体经济往往一荣俱荣，一损俱损。

今天也一样，我们关注两个指标。

一个是制造业PMI，另一个是非制造业新订单指数。

制造业PMI前值50.4%，期待50.4%（期待值下降了0.1%），公布49.5%。

大幅低于预期。

非制造业新订单指数，体现“三箭齐发”之后，订单量有无改善。

公布值46.9%，政策效应略有体现。

两个指标，一个大幅低于预期，一个略有体现。

市场开盘还红彤彤，是没有反应过来吧。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。